Роль и функции финансовых рынков в экономике. Курсовая работа: Финансовый рынок Функции финансового рынка

Финансовый рынок – это понятие, которое характеризует определенную структуру отношений, сложившуюся в результате экономической деятельности, связанной с обменом всевозможными благами с использованием денежных средств. Именно в этой сфере происходит основная концентрация капитала, осуществляется деятельность, связанная с кредитованием, инвестирование финансовых средств в различные отрасли и подразделения производства.

Структура финансового рынка

В основе структуры финансового рынка лежат всевозможные операции с денежными средствами. Исходя из этого, можно выделить следующие сегменты данной структуры:

• Кредитный рынок. Это экономическое пространство, в котором происходит движение свободных средств между теми, кому нужны деньги, и теми, кто их дает на определенных условиях.

Участниками кредитного рынка являются граждане и компании, коммерческие банки (отечественные и иностранные), Центральный Банк РФ.

Основной целью осуществления кредитной деятельности является получение дохода за счет процентных ставок и различных программ кредитования.

Анализ финансовой ситуации показывает, что ведущими банками России в подобной области являются Сбербанк, Внешторгбанк, Московский международный банк.

• Валютный рынок, который играет главную роль во взаимодействии всех финансово-экономических субъектов в мировом масштабе и обслуживании международного платежного оборота.Эта такая сфера деятельности, в которой участвуют только оборотные средства, и которая регулирует отношения между продавцами валюты и ее покупателями, то есть, товаром на таком рынке служат валютные средства.

Участниками выступают банковские структуры, инвесторы, физические и юридические лица. Инструменты валютного рынка – векселя, депозитные сертификаты и банковские акцепты. Такому виду финансового рынка присущи все элементы обычного рынка, такие как спрос, предложение и цена.

• Фондовый рынок – это определенная экономико-правовая система, которая связана с выпуском, хождением и реализацией ценных бумаг. От эффективного функционирования данного рынка зависят темпы развития экономики в целом, так и отдельные его субъекты, население, финансовые корпорации и посредники, иностранные инвесторы.

В основе деятельности данного рынка лежит принцип перехода наличных средств в ценные бумаги (акции, облигации, векселя, долговые обязательства и др.) и саморегуляция всех профессиональных субъектов рынка.

• Инвестиционный рынок – это институт, который обеспечивает и регулирует взаимодействие и соперничество субъектов, занимающихся инвестиционной деятельностью.

Основной функцией данного рынка является передача определенного количества денежных средств для развития и функционирования объектов (промышленных и социальных) с помощью развитой инвестиционной инфраструктуры.

На рынке инвестиций существует своя сегментация. Его составляющими являются инвестиционные ресурсы, услуги и объекты инвестирования.

Участниками данного вида финансовых рынков являются государство, физические и юридические лица, консалтинговые фирмы, биржевые посредники.

Функционирование инвестиционного рынка способствует развитию частного предпринимательства, международного сотрудничества в данной сфере деятельности, страхованию инвестиционных рисков. Заработок на данном рынке рассчитан на перспективу (после вложения определенных средств).

• Страховой рынок – это специфическая форма регулирования денежных отношений, при которой объектом является страховая защита.

Участниками страхового рынка являются страховщики, страховые посредники, застрахованные лица, комитеты государственного надзора за страховой деятельностью, профессионалы, оценивающие финансовые риски .

Согласно законодательной базе, страхованию подлежат интересы (имущественные), связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью, возмещением вреда.

Классификация финансовых рынков может быть дополнена рынками капиталов, золота, учета.

Участники финансового рынка

Под определение участников финансового рынка попадают следующие категории субъектов финансово-экономической деятельности:

• Продавцы и покупатели всевозможных финансовых услуг;
• Финансовые посредники.

Критериями такой классификации являются степень участия тех или иных субъектов в определенных финансовых операциях и формы осуществления сделок (прямые и опосредствованные).

Также в зависимости от функций финансового рынка список его участников можно расширить. Так, например, основными действующими лицами на кредитном рынке являются заемщики и кредиторы, на рынке ценных бумаг – эмитенты и инвесторы, на валютном рынке – продавцы и покупатели валюты, на страховом – страхователи и страховщики.

Достаточно многочисленной группой основных участников финансового рынка являются посредники, которые считаются промежуточным звеном между покупателями и продавцами определенного вида услуг.

Они занимаются брокерской деятельностью, оказанием профессиональной помощи при совершении финансовых сделок, действуя от имени клиента и исключительно за его счет.

Практически все участники финансовых рынков должны предоставлять отчетность в Банк России, руководствуясь при этом специальной инструкцией, разработанной федеральной службой по финансовым рынкам .

Согласно данной инструкции, любая микро финансовая организация может осуществлять электронную отчетность с помощью специального сервиса «Личный кабинет участника финансового рынка».

Положение о том, как пользоваться данным сервисом, пошагово описано на сайте Банка.

Крупнейшие мировые финансовые рынки

Современная мировая экономика отличается высокими темпами интеграции и глобализации. Подобные процессы происходят и на мировых финансовых рынках , где для оценки эффективности деятельности того или иного субъекта рынка используются международные критерии. Глобализация финансовых рынков осуществляется через создание стандартной процедуры обращения денежных средств.

Однако, несмотря на всеобъемлющие процессы глобализации, в отдельных областях финансовой деятельности можно выделить своих мировых лидеров.

Так, например, последние финансовые новости свидетельствуют о том, что лидером в сфере финансовой индустрии на протяжении уже нескольких лет является Лондон, который занимает первое место среди валютных и кредитных рынков. Ежедневный валютный оборот здесь достигает 500 млрд. долл. Также Лондон занимает лидирующие позиции на рынке ценных бумаг.

Причинами такого успеха служат огромный опыт и хорошо налаженные связи с другими международными структурами, наличие большого количества квалифицированных кадров и гибкие методы государственного регулирования функций финансовых рынков.

Соперничество Лондону в Европе по многим направлениям сегодня составляют Цюрих, Франкфурт и Париж.

Наряду с европейскими гигантами, крупнейшими международными финансовыми центрами являются Нью-Йорк и Токио. Например, в Нью-Йорке расположена крупнейшая в мире фондовая биржа. На ней сосредоточены 2/3 активов всех международных субъектов, работающих в США.

Среди инвестиционных рынков на сегодняшний день лидерство завоевывают Бразилия, Китай и Индия. А на страховых рынках с недавнего времени появляется новый лидер – Дубаи.

Служба аналитики ОЭСР отмечает, что во многом успех международных финансовых рынков зависит от их связи с оффшорными центрами, которые предоставляют широкие возможности маневрирования в различных сферах финансовой деятельности.

Что касается российского финансового рынка, то его объем на сегодняшний день составляет более 370 млрд. долл. Его структура несколько отличается от мировых финансовых рынков. Наиболее развитым в России является фондовый рынок. В последнее время достаточно быстрыми темпами растет инвестиционный рынок, обороты которого превысили сегодня 100 млрд. долл.

Валютный рынок России в значительной степени зависит от внешнеполитической ситуации на сырьевом рынке, и соответственно, от валютного курса.

Роль финансовых рынков

Финансовые рынки выступают как своеобразные индикаторы и регуляторы современной экономики. Чем лучше и эффективней функционируют финансовые рынки, тем более быстрыми темпами развивается экономика, механизмы которой приводятся в рабочее состояние под воздействием различных потоков движения капитала.

Новости и обзоры валютного рынка

Сущность финансового рынка реализована в торговле финансовыми инструментами. Большой разрыв между вложениями и накоплениями вызывает необходимость развития и функционирования институтов финансового рынка. И чем этот разрыв больше, тем острее необходимость.

Процессы распределения и перераспределения финансовых ресурсов невозможны в отсутствии стабильно функционирующего финансового рынка. Его призвание в усилении мобилизации ресурсов, сконцентрированных в бюджетных денежных фондах, а также находящихся в распоряжении предпринимателей и населения.

Сущность финансового рынка

Своим существованием финансовые рынки обязаны наличию денежных ресурсов, которые временно свободны. Основное назначение этих институтов – аккумулировать и перераспределять ссудные капиталы. Они являются залогом свободного осуществления финансовых отношений в обществе.

Экономика административного характера не способствовала развитию рынка, вследствие того, что формирование и распределение ресурсов носило директивный характер. Централизованная банковская и бюджетная система исключала необходимость развития рыночной инфраструктуры.

Свое развитие данный институт получил в условиях появления многоплановой и компетентной политики государства, направленной на развитие экономики, получения свободы экономической деятельности человека.

Современный рынок обуславливает систему отношений в экономической сфере, в которой рыночные закономерности, регулирующие институты и массовое сознание находятся во взаимодействии. Он может нормально функционировать только в условиях рыночной экономики.

Роль финансового рынка можно охарактеризовать следующими определениями:

• способность структурировать временно свободные средства;
• стремление удовлетворить потребность в деньгах физических лиц, предпринимателей, организаций и государства;
• обеспечение экономических отношений по распределению ресурсов;
• необходимость создания условий для функционирования институтов, сопровождающих денежные потоки;
• поддержание процессов, формирующих спрос и предложение на финансовом рынке;
• сопровождение отношений по обмену/распределению ресурсов;
• обращение незадействованных средств в ссудный капитал;

Весь денежный поток, независимо от происхождения, проходит через финансовые институты рынка. Учреждение, где осуществляется купля-продажа ценностей разного рода, обобщенно называется биржа.

Функции финансового рынка

Основной функциональной направленностью рынка, исходя из его предназначения, является определение стоимости денег. Т.е. определение ставок процентов ссудного капитала.

Помимо основной функции можно выделить следующие, которые также относятся к фин. рынку:

• перераспределение капитала между конечными потребителями;
• формирование рыночных цен;
• трансформирование денежных потоков в ссудный капитал;
• определение способов использования ссудного капитала в виде вложений;
• обеспечение непрерывности процесса воспроизводства;
• выполнение роли посредника между торговцами ресурсов;
• снижение различных рисковых влияний.

Виды финансовых рынков

Реализация функций рынка происходит путем оперирования ценными бумагами на бирже либо путем осуществления кредитно-депозитных банковских операций. Исходя из этого, структурно рынки капитала классифицируются на:

• сфера заемного капитала. Перемещение ресурсов осуществляется по следующим принципам: возвратность, срочность, платность, обеспеченность;
• биржа ценных бумаг. В роли объекта торговли выступают ценные бумаги. В роли эмитентов выступают как государственные институты, так и различные негосударственные предприятия;
• биржа валют. Торговля происходит иностранной валютой. Помимо валюты возможна купля-продажа финансовых инструментов;
• биржа страхования. Торговля осуществляется страховыми продуктами;
• биржа золота и драгметаллов. Соответственно, объектами купли-продажи выступают металлы;
• биржа услуг в финансовой сфере. Здесь финансовые услуги трактуются как совокупность различных форм движения фондов ресурсов из свободного оборота в инвестиции. По признакам это могут быть как кредитные операции, так и аренда и страхование.

По признаку новизны финансовых активов рынки бывают:

• первичные, назначение которых предлагать новые активы;
• вторичные, предлагающие для торговли активы, эмитированные ранее.

На первичном этапе происходит движение первичных инвестиций и вложений капитала в отрасли экономики. Участниками здесь выступают эмитенты и инвесторы.

На вторичном - общее количество активов не увеличивается, а перераспределяется. Здесь происходит передел сфер влияния и определение цен на этапе первичного обращения.

Инструментарий финансового рынка

Финансовый инструмент – это документы, контракты, продажа или передача которых обеспечит получение денежного эквивалента. Разнообразие инструментов подлежит классификации по определенным признакам.

По срокам оборачиваемости это инструменты с непродолжительным периодом обращения - до 12 месяцев, и с долгим - свыше 12 месяцев.

По характерным признакам обязательств документы бывают:

• безобязательные. В случае их передачи продавец избавлен от дополнительных расходов;
• процентные. Предполагают необходимость уплаты процентов за пользование ресурсами. Примером может служить облигативная и вексельная форма расчетов;
• долевые. Владелец такого инструмента имеет право участвовать в распределении дохода.

Исходя из степени гарантированной доходности, инструменты подразделяют на:

• с гарантированным получением дохода. Характеризуются стопроцентной гарантией погашения и получения соответственного дохода;
• с неопределенной вероятностью получения дохода. Характеризуются изменением уровня доходности. К таким изменениям относятся смена ситуации на рынке, изменение политической ситуации в стране или финансового положения эмитента и т.п.

Уровень рискованности делит инструменты на:

• условно-безрисковые. Абсолютно безрисковых инструментов не существует, поэтому данный термин довольно условный и объединяет ценные бумаги с непродолжительным сроком оборачиваемости, драгметаллы, бумаги с депозитным покрытием;
• с небольшим процентом риска. Обычно под этим термином подразумеваются краткосрочные гарантированные долговые бумаги;- умеренно-рисковые. Это инструменты со среднерыночным уровнем риска;
• высокорисковые, где уровень риска значительно превышает среднерыночный;
• спекулятивные. Эта группа объединяет всю документацию с наивысшим процентом риска.

Специфика отдельных финансовых инструментов

Детализируем некоторые инструменты, предназначенные для обслуживания операций различных рынков.

Для рынка займов основными инструментами являются:

• активы, имеющие денежное выражение;
• чеки – именные, на предъявителя, ордерные;
• аккредитивы. Это гарантированность банка произвести расчет с другим банком или покупателем. Аккредитив выписывается на определенную сумму. Они бывают отзывные, безотзывные, простые и переводные;

Обратите внимание, что отличие аккредитива от авансового платежа состоит в том, что оплата происходит только после получения подтверждения контрагентом своих договорных обязательств.
Векселя.

Различают векселя коммерческие, банковские, налоговые, процентные, дисконтные. Все виды имеют в основе единый принцип безусловной уплаты обязательств.

Эмитируемые векселя, как разновидность ценных бумаг, могут быть простыми и переводными.

Интересный факт: краткосрочные векселя способны выпускать только широкоизвестные компании.

Документы залога, как разновидность долгового обязательства.

К инструментам биржи ценных бумаг относятся:

• акция - право владельца на получение дивидендов эмитента;
• облигация - подтверждение права держателя на получение долга от эмитента в виде номинальной стоимости и указанного в ней процента;
• сертификат банка – документально подтвержденный вклад юридического или физического лица;
• закладные - гарантия владельцу на выполнение условий договора по ипотеке;
• пай инвестора – ценная бумага, которой подтверждено право владельца на долю в инвестиционном фонде.

Инструмент финансового рынка - фондовая биржа

Необходимость развития фондовой биржи обусловлена появлением все большего количества организаций-эмитентов. Институт, созданный для торговли ценными бумагами является фондовой биржей. Основополагающая цель фондовой биржи состоит в обеспечении быстрой и эффективной купли-продажи ценных бумаг.

Функциональной особенностью фондовой биржи является определение курса ценных бумаг и обеспечение качественной информацией участников биржи.

Ценные бумаги, котирующиеся на фондовой бирже, это:

• облигации, эмитируемые на государственном уровне;
• акции;
• деривативы.

Следует помнить, что для обращения на фондовой бирже пригодны только листинговые ценные бумаги, т.е. те, которые отвечают всем требованиям данной биржи.

Нынешний уровень развития экономики позволяет говорить, что финансовый рынок занимает приоритетную нишу в экономике. Эффективность государственной экономической политики напрямую зависит от эффективности управления рыночным сектором.

Вас заинтересует

Функции финансовых рынков в экономике

Определение 1

Финансовый рынок является организованной системой торговли с помощью финансовых инструментов. Они включают денежные, кредитные, депозитные, фондовые, страховые, валютные, пенсионные рынки. На этих рынках важную роль играют финансовые институты, которые направляют средства от собственника к заемщику, а продукцией выступают платежные инструменты и ценные бумаги.

Как и любой другой рынок, финансовый рынок предназначен для установки непосредственной связи покупателей и продавцов финансовых ресурсов. Если рассматривать структуру финансовых рынков, для каждого государства она будет особенной.

Такая структура способна наиболее полно отразить содержание и особенности финансового рынка. В целом финансовый рынок включает:

• валютный рынок,
• рынок капитала,
• рынок денежных средств,
• рынок золота.

Валютный рынок представлен рынком, на котором продукцией являются объекты, имеющие валютную ценность.

Среди объектов валютного рынка представлена иностранная валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы, включая платину, золото и серебро.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Субъектами валютного рынка является банк, экспортер и импортер, инвестиционные учреждения, правительственная организация.

В свою очередь рынок капитала разделяют на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. Данное разделение способно отразить характер отношения товаров, которые продаются на этом рынке эмитентами финансовых инструментов.

Когда финансовыми инструментами являются долевые ценные бумаги, то данные отношения являются отношениями собственности, в остальных случаях они представлены кредитными отношениями.

На рынках ссудного капитала происходит обращение долгосрочных финансовых инструментов, которые предоставляются на условиях платности, возвратности срочности. Данные инструменты включают в себя рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговой помощи.

На рынках ценные бумаги выпускаются, обращаются и поглощаются в качестве собственных ценных бумаг, так и их заменителей, в том числе сертификатов, купонов.

Участники ценных бумаг состоят из эмитентов, которые выпускают ценные бумаги для привлечения необходимых денежных средств. Инвесторы являются лицами, которые приобретают ценные бумаги для получения дохода, неимущественного или имущественного права.

Также рынок представлен посредниками – лицами, которые оказывают услуги эмитентам и инвесторам в сфере достижения поставленных целей.

Замечание 1

В структуру финансового рынка также многие западные экономисты включают рынок страхования, ипотечный рынок, пенсионный рынок. Рынок пенсионных счетов и ипотечный рынок представлены особыми рынками с собственными финансовыми инструментами и институтами, включая сберегательные учреждения, которые действуют на основе договоров. Значимость данных рынков повышается с каждым годом.

Функции финансового рынка

Можно выделить несколько функций, которые выполняет рынок финансов при своей деятельности:

• Создание условий постоянного кругооборота денег при совершении платежных операций, что непосредственным образом влияет на денежный оборот и регулирует его объемы.
• Привлечение дополнительных инвесторов, предоставление шансов перепродажи активов финансов, которыми располагают рынки.
• Создание условий перемещения и накопления ресурсов, мобилизация внутренних источников накопления и привлечение новых источников для финансирования.
• Выполнение быстрого распределения ресурсов в разных областях и сферах экономики государства. Данное распределение может происходить между страной и предприятием, населением и государством.
• Осуществление перераспределения капитала между областями экономики и отраслями хозяйства.

Таким образом, основная функция финансовых рынков состоит в активной мобилизации временно свободных средств из различных источников. Данные средства могут мобилизоваться из капитала, который находится в форме сбережений, включая денежные и прочие финансовые ресурсы населения, организаций, государственных органов.

Эти средства могут быть потрачены на текущее потребление и реальные инвестиции и вовлекаются на рынки отдельными участниками для дальнейшего эффективного использования в экономической жизни государства.

Финансовые рынки эффективно распределяют аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями.

С помощью механизма функционирования финансового рынка обеспечивается и выявляется объем и структура спроса на соответствующие финансовые активы и своевременное удовлетворение спроса в разрезе категорий потребителей, которые временно нуждаются в привлечении капитала из внешних источников.

Замечание 2

Финансовые рынки осуществляют квалифицированное посредничество между продавцами и покупателями финансовых инструментов. Финансовый рынок функционирует за счёт специальных финансовых институтов, которые осуществляют посредничество.

С помощью финансовых рынков происходит формирование рыночных цен на соответствующие финансовые инструменты, которые более объективно отражают соответствующие отношения между предложением и спросом.

Полностью учитывать текущее соотношение между спросом и предложением помогает рыночный механизм в соответствии с разнообразными финансовыми инструментами, а также формируется соответствующий уровень финансов, который в максимальной степени способен удовлетворять экономические интересы покупателя и продавца финансовых активов.

Замечание 3

Финансовые рынки формируют условия минимизации коммерческих и финансовых рисков. Финансовый рынок способен выработать собственный механизм страхования ценовых рисков, которые возникают в условиях нестабильного развития государства.

Работа финансовых рынков дает возможность до минимального значения снижать коммерческий и финансовый риск продавца и покупателя финансовых активов, который связан с изменениями. Помимо этого система финансового рынка включает распространение предложения разнообразных страховых услуг.

Роль финансового рынка в экономике

Тематика финансовых рынков в свете последних событий является актуальной. Это связано, в первую очередь, с финансовым кризисом, который поработил практически на весь мир.

Конкретно в России проблема стала актуальной после обвалов на рынке госбумаг, а также волнений на корпоративном рынке.

Сегодня стало необходимостью проводить предварительную оценку рыночных перспектив и ситуацию макроэкономики в целом.

Финансовый рынок – это своеобразное генерирующее устройство бесчисленного множества показателей. Из этих показателей можно сложить картину, отображающую в целом уровень экономики и ее состояние в государстве на сегодняшний день.

Главной задачей данного рода деятельности является изучение теоретических аспектов фондового рынка. Проведение аналитической работы поможет изучить состояние двух рыночных секторов.

Можно также совершить прогнозирование и объективную оценку дальнейшей перспективы российского рынка при сотрудничестве с мировым фондовым рынком.

Базироваться прогноз будет на выводах специализированных аналитических агентств и сотрудников Минфина РФ.

Сущность, роль и функции финансового рынка

Рынок можно охарактеризовать покупателями и риелторами, которые самостоятельны в собственных действиях, касающихся взаимодействия друг с другом. К числу покупателей относятся отдельные граждане, разные фирмы и посредники, которые занимаются закупкой товара. Это совершается с целью его дальнейшей перепродажи.

Благодаря рынку происходит рациональное распределение ресурсов. Он в полной мере влияет на структуру производства и объем изготавливаемой продукции. Рыночная конкуренция оздоровляет экономику путем устранения неконкурентоспособных фирм, деятельность которых убыточна для государства.

Рыночная конкуренция также принуждает потребителя продукции выбирать рациональную потребительную структуру. Цены, устанавливаемые и поддерживаемые на рынке, рассматриваются как носитель экономической информации. Все вышеперечисленное определяет главную роль рынка в государственной экономике.

Рынок финансов представляет собой структурированный механизм по распределению капитала. Распределение происходит межу кредитором и заемщиком. Помогают им в этом посредники. Вся операция основывается на присутствии спроса и предложения на данный капитал.

На финансовом рынке совершаются разные операции с денежными средствами. К ним относятся услуги по предоставлению кредитных средств и их мобилизация. Ведущую роль занимают финансовые учреждения, которые направляют потоки капитала заемщикам от собственников.

В качестве товара здесь можно увидеть денежные средства наряду с ценными бумагами. Его назначение заключается в создании деловых отношений покупателей с продавцами финансового ресурса.

Партнерство финансового рынка и государственных структур является выгодным для обеих сторон. Государственные организации могут быть заемщиком либо кредитором. Оно вправе устанавливать собственные правила для должной функциональной работы рынка, осуществляя пристальный контроль над ней.

Государство может официально осуществлять кредитно-финансовую политику на рынке. От последнего зависит состояние национальной экономики. Государству целесообразно совершать меры по защите и поощрению для развития финансового рынка. Специфика сотрудничества продавцов и покупателей актива финансов, зависит от установленных государством законов экономики.

Рынок финансов в процессе своей деятельности выполняет ряд функций:

Создает условия для постоянного вращения денег во время совершения платежных операций. Это непосредственно влияет на денежный оборот, регулируя его объемы.

Привлекает дополнительных инвесторов, а также предоставляет шансы для перепродажи актива финансов, которыми располагает рынок. Эти два фактора в значительной мере повышают ликвидность рынка финансов.

Создает условия для перемещения накоплений свободных финансовых ресурсов;
Производит мобилизацию внутренних источников накопления финансов и привлекает новые источники для финансирования.

Может выполнить скорое перераспределение ресурсов разных сфер и отраслей государственной экономики. Помимо этого, обмен может состоять между страной и АО, населением и государством.

Осуществляет перераспределение капитала между сферами экономики и отраслями хозяйства.

Основные задачи финансового рынка

Финансовый рынок расставляет приоритеты над контролирующими и управляющими органами. Он решает споры, которые возникают у участников рынка.

Создает нормы и уставы торговли, а также дальнейшего участия в ней. Совершается управление отраслевого и территориального уровня рыночной экономики. В зависимости от изменений среднеотраслевой нормы дохода, осуществляется межотраслевое «переливание» денежных средств.

Финансовым рынком также:

Отслеживается и регулируется поток курсов на активы финансов. Осуществляется это методом создания баланса между спросом и предложением потребителя с продавцом.

Совершается мотивация разных лиц быть соучастниками на финансовом рынке. Потенциальным соучастникам предлагаются права и возможности на управление фирмами, все шансы для накопления собственного денежного капитала и прочее.
Контролируется соблюдение установленных законом норм.

Создается сеть заведений по продаже финансовых активов.

Участники рынка имеют прибыль из совершаемых операций с активами.

Снижает риск при торговле финансовыми активами.

Занимается доведением рыночных новостей до субъектов экономики.

Концентрирует и централизирует денежные средства и производство.

Структурные составляющие рынка финансов

В зависимости от предмета торговой сделки на финансовом рынке существуют:

Денежные рынки. Родом занятия этой рыночной структуры является движения кратковременных операций с капиталом. Имеют наивысшую степень ликвидности. Предметом торга есть деньги, депозиты и прочее.

Кредитные рынки. Род деятельности кредитного рынка заключается в среднесрочных или длительных сделках, а также инвестированием в доходные активы.

Рынок драгоценностей. Экономические операции, связанные непосредственно с вращением дорогостоящих камней и металлов.

Рынок активов. Деловые отношения, связанные с мобилизацией денежных средств путем изготовления ценных бумаг и дальнейшего их оборота.

Валютный рынок. Проявляется во время сделок купли-продажи валюты других стран или валютных ценностей.

Вышеперечисленные виды рынков взаимосвязаны друг с другом. Однако каждый из них располагает собственной спецификой работы и нормами совершаемых сделок. По срокам совершения финансовых сделок рынок делится на капитальный и денежный. Главной задачей первого есть извлечение наибольшего дохода в средней или длительной перспективе.

Основное назначение денежных рынков дает возможность банкам и коммерческим фирмам управлять ликвидностью собственных активов. Данные учреждения пользуются разными методами корректировки. Они могут размещать займы денежных средств или выполнять куплю-продажу стоящих бумаг.

Рынок финансов существует только при благоприятном функционировании первичных и вторичных рынков.

Первичный рынок занимается распределением или перераспределением денежных ресурсов средств заемщика и кредитора. В его компетенцию входит выдача кредитов и продажа ценных бумаг.

Обязанностями вторичного рынка является перепродажа ценных активов, бесперебойность в функционировании всего финансового рынка.

Что является субъектом финансовых рынков?

Юридические организации вместе с физическими лицами, занимающиеся куплей-продажей финансовых активов, их обслуживанием в обороте, выполнением расчетов, называются субъектом финансового рынка. Они взаимодействуют друг с другом в экономическом плане с целью дальнейшего оборота финансовых активов.

Регулирование деятельности рынка на государственном уровне выполняется президентом, правительством, Минфином, а также их органами на местах. Организации, которые обслуживают рынок, в совокупности образуют его инфраструктуру.

Четко слаженная работа данных организаций – залог успешной деятельности всего финансового рынка. К участникам рынка финансов относят госорганы по регулированию и надзору, организации, которые обслуживают рынок и организации, самостоятельно регулирующие собственную деятельность.

Их условно подразделяют на непрофессионалов и профессионалов.

К профессиональным участникам рынка относятся все юридические лица, которые были зарегламентированы, как профессиональные участники с лицензиями.

К главным признакам хорошо развитого рынка финансов относятся:

Стабильная нормативная база;Широкий круг его участников;Чистота информации проводимых рынком операций;Честность и порядочность всех участников рынка без исключения;

Отлично развитая инфраструктура выше перечисленных организаций.

Если рынок располагает наличием всех этих пунктов, то он в состоянии обеспечить всем своим участникам скорое применение денежных ресурсов.

Фондовый рынок является очень важной составляющей финансовой системы. Он способствует увеличению эффективности производства и его рентабельности. Рынок помогает стимулировать экономику государства и лучше разделять вложения.

Чтобы развивать экономику отрасли промышленности, первым делом нужно поднять рынок ценных активов, применяя разные инструменты управления. Данный ход позволяет шаг за шагом уйти от модели долговой экономики. В свою очередь реальные результаты может дать только полная отдача производимых отраслей.

Работа добавлена на сайт сайт: 2016-03-13

" xml:lang="-none-" lang="-none-">PAGE 20

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ЛЕКЦИИ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ПО ДИСЦИПЛИНЕ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">
ТЕМА 1

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">РОЛЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В ЭКОНОМИКЕ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.1. Понятие финансового рынка и его структура.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.2. Субъекты финансового рынка.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.3. Характеристика объектов финансового рынка.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.4. Законодательное регулирование финансового рынка.

1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Понятие финансового рынка и его структура

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это совокупность экономических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Итак, финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это отношения между населением, производителями и государством по поводу перераспределения свободных денежных средств на основе полной экономической самостоятельности, механизма саморегуляции рыночной экономики, внутри-и межотраслевого движения финансовых ресурсов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Как экономическая категория финансовый рынок выражает экономические отношения между субъектами экономики по поводу реализации стоимости и потребительской стоимости, заключенной в финансовых активах. Эти экономические отношения определяются объективными экономическими законами и финансовой политикой государства, влиянием политических партий, формирующих в конечном итоге сущность финансового рынка, то есть связи и отношения как на самом рынке, так и в его взаимосвязи с другими экономическими категориями. Экономические отношения и взаимосвязи, которые возникают на финансовом рынке, определяются объективными экономическими законами, финансовой политикой государства и реальной потребностью субъектов экономики осуществлять сбережения и инвестиции, оказывать и принимать денежные средства в долг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Понятие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">«финансовый рынок» " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это саморегулирующаяся система рынков, где концентрируется спрос и предложение на различные финансовые активы и услуги, связанные с приобретением активов; это сфера экономических отношений между субъектами рынка в процессе формирования и реализации спроса и предложения финансовых активов. С организационной точки зрения, финансовый рынок является системой самостоятельных отдельных рынков (сегментов), в каждом из которых выделяются рынки конкретных видов финансовых активов (сегменты).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство несет ответственность за создание среды, которая будет способствовать эффективному развитию финансовых систем. Это предполагает необходимость решения проблем, связанных с:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Экономическими стимулами и макроэкономическим средой;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Политикой финансового сектора;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Юридическим и регулятивной инфраструктурой;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Установлением границ сферы услуг финансового сектора;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Надежностью и конкурентоспособностью финансовых институтов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Функции финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сущность и роль финансового рынка в экономике государства наиболее полно раскрывается в его функциях, основными из которых являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1) мотивированное мобилизация сбережений физических и юридических лиц, государственных органов, зарубежных инвесторов и трансформация аккумулированных денежных средств в ссудный и инвестиционный капитал;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2) реализация стоимости, воплощенной в финансовых активах, и организация процесса их доведения до потребителей (покупателей, вкладчиков). " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов, страховых компаний и др.).. Ее задача заключается в создании нормальных условий для реализации денежных средств (сбережений) потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на финансовые активы, которые их интересуют;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3) перераспределение на взаимовыгодных условиях денежных средств предприятий с целью их эффективного использования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4) финансовое обслуживание участников экономического кругооборота и финансовое обеспечение процессов инвестирования в производство, расширение производства и долевого участия на основе определения наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">5) влияние на денежное обращение и ускорение оборота капитала, что способствует активизации экономических процессов. Эта функция сводится к созданию финансовым рынком условий для непрерывного перемещения денег в процессе осуществления различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">6) формирование рыночных цен на отдельные виды финансовых активов. Удовлетворяя значительный объем и широкий круг инвестиционных потребностей субъектов, механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности капитала, используемый с этой целью;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">7) страховая деятельность и формирование условий для минимизации финансовых и коммерческих рисков;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">8) операции, связанные с экспортом-импортом финансовых активов и других финансовых операциях, связанных с внешнеэкономической деятельностью;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">9) кредитование правительства, местных органов самоуправления путем размещения правительственных и муниципальных ценных бумаг;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">10) распределение государственных кредитных ресурсов и размещение их среди участников экономического кругооборота;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">11) финансового обеспечения процессов инвестирования - состоит в создании финансовым рынком условий для привлечения (концентрации) предпринимателем финансовых ресурсов, необходимых для развития производственно-торгового процесса. Процесс привлечения финансовых ресурсов содержит как накопление капитала, так и постановки его в долг (заем), в аренду (селенг);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">12) обеспечение условий для минимизации финансовых рисков.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В организационном плане финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это совокупность рыночных финансовых институтов, сопровождающих поток средств от владельцев финансовых ресурсов к заемщикам. К ним относятся коммерческие банки, валютные и фондовые биржи, инвестиционные фонды компаний, лизинговые организации, пенсионные и страховые фонды, национальный банк, внебиржевые торговые системы, расчетно-клиринговые организации, депозитарии, инвестиционные управляющие, регистраторы, другие финансовые институты, которые в соответствии с действующим законодательством могут осуществлять операции на финансовом рынке.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Развитые финансовые рынки отражают устойчивый экономический рост, относительно однородный развитие отраслей и регионов, низкие темпы инфляции, разумные режимы налогообложения, стабильную законодательную базу, благоприятный политический климат в стране и определенный баланс финансово-экономических интересов в обществе.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Среди наиболее значимых предпосылок формирования финансового рынка в Украине следует выделить следующие: развитие альтернативного сектора экономики, формирование рыночной инфраструктуры, коммерциализация банковской сферы, отмена монополии внешней торговли, льготный порядок налогообложения доходов по ценным бумагам, отсутствие силового государственного регулирования операций с ценными бумагами. Все это позволяет усилить платежеспособный спрос, который уже сейчас формируется на рыночной основе.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Торговля финансовыми ресурсами может осуществляться в различных формах и различными методами, определяющий разветвленность и разнообразие рынка. Его структуризация осуществляется по двум основным признакам: форме ресурсов и организацией торговли ими (табл. 1.1).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Валютный рынок выполняет следующие функции:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Своевременное осуществление международных расчетов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Регулирование валютных курсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Диверсификация валютных резервов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Страхование валютных рисков;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Проведение валютной политики, основанной на государственном регулировании национальной экономики и реализации согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу функционирования валютного рынка возложены валютный курс - соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, то есть "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Курсы иностранных валют устанавливаются путем их котировки в соответствии с действующими законодательными нормами и практикой, которая сложилась.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">При другом подходе в структуре финансового рынка выделяют:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Страховой рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме разнообразных страховых продуктов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Рынок золота " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> (и других драгоценных металлов: серебра, платины), на котором объектом купли-продажи выступают драгоценные металлы. В Украине рынок золота является наименее развитым сегментом финансового рынка за отсутствия его правового регламентирования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Рынок финансовых услуг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это сфера многообразных услуг, предоставляемых субъектам финансовых отношений - предпринимательским структурам, государству и гражданам - в процессе их финансовой деятельности. Ключевыми субъектами этого рынка являются различные финансовые институты и организации, предоставляющие соответствующие услуги.

1. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка

" xml:lang="-none-" lang="-none-">На " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рынках " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">действуют " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">участвующих в " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">торговых операциях " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструментов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">классифицируются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">по форме " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и функциям " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">(" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">рис. 1.1).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Рис. 1.1. Классификация субъектов финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Главными субъектами рынка являются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> домашние хозяйства, фирмы, предприятия, финансовые институты, государство.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Через финансовые институты (банки, страховые компании, целевые фонды) сбережения домашних хозяйств, фирм и предприятий позволяют другим хозяйствующим субъектам удовлетворить необходимость в средствах для расширения своей деятельности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйство - это экономическая единица, состоящая из одного и более человек, ведущих общее хозяйство, обеспечивающее экономику факторами производства и использует заработанные на этом средства для текущего потребления товаров и услуг и сбережения с целью удовлетворения своих будущих потребностей.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйству принадлежит чрезвычайно важная роль в системе рынка финансовых услуг. Оно является одним из его субъектов, так как часть дохода, которая не используется домохозяйством протяжении текущего периода, превращается в сбережения и может, при наличии соответствующего финансового механизма, стать мощным источником экономического роста страны.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сфера финансов домашних хозяйств является составной частью финансовой системы страны. Это денежные фонды, формируемые у жителей страны с доходов, полученных на основе трудовой, хозяйственной и других видов деятельности. Основной целью финансов этой сферы является формирование доходной части общесемейных бюджетов (бюджетов отдельных граждан) и использование этих доходов на цели текущего потребления и накопления.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сбережения населения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это та часть дохода семейных хозяйств, не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов. При этом средства, предназначенные для накопления, могут быть инвестированы гражданами в различные виды доходных финансовых инструментов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сфера финансов домашних хозяйств обеспечивает поступление денежных средств в общегосударственный и региональные (местные) бюджеты в форме налогов, сборов и других обязательных платежей, а также инвестиции в различные ценные бумаги (другие финансовые активы), эмитированные различными государственными органами и отдельными предприятиями.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйство выполняет в экономике три основные функции: потребление, поставки факторов производства, сбережения.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Наиболее распространенной формой сбережений является использование части дохода для создания накоплений в виде наличных денег или вкладов в сберегательных банках или для приобретения ценных бумаг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Если домашние хозяйства в среднем тратят в течение года меньше, чем зарабатывают, то предприятия и фирмы в среднем ежегодно тратят чуть больше, чем получают от продажи своей продукции.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство, предоставляя кредит и получая займы, играет решающую роль на финансовом рынке. Свое влияние он осуществляет через управление процентом, денежной массой, кредитам, валютным курсом.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государственный сектор связан со всей экономической системой через налоги, государственные закупки и займы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Влияние государства на процесс кругооборота финансовых активов на финансовом рынке отражается через такой источник, как фискальная политика. От степени совершенства налоговой системы во многом зависит эффективность мер по выходу экономики из системного кризиса. В Украине непродуманная фискальная политика привела к усилению сокрытия национальным производителем своих доходов и перекачки денег на внешние финансовые рынки.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Увеличивая прямые налоги, правительство может увеличить и объем денежных средств, которые изымаются из домашних хозяйств. Домашние хозяйства вынуждены урезать или сбережения, или расходы на потребление, результатом чего является уменьшение национального продукта. Это может произойти как из-за сокращения доходов, которые получают фирмы от продажи потребительских товаров, так и косвенно, ввиду уменьшения объемов сбережений, а следовательно, и объемов инвестиционных средств, которые фирмы могут потратить на приобретение капитальных благ. Снижение прямых налогов стимулирует как рост сбережений, так и рост потребления, положительно влияя на рост национального продукта.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основные типы финансовых посредников представлены в табл. 1.3.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Таблица 1.3. Типы финансовых посредников

Учитывается или нет данная публикация в РИНЦ. Некоторые категории публикаций (например, статьи в реферативных, научно-популярных, информационных журналах) могут быть размещены на платформе сайт, но не учитываются в РИНЦ. Также не учитываются статьи в журналах и сборниках, исключенных из РИНЦ за нарушение научной и издательской этики."> Входит в РИНЦ ® : нет	Число цитирований данной публикации из публикаций, входящих в РИНЦ. Сама публикация при этом может и не входить в РИНЦ. Для сборников статей и книг, индексируемых в РИНЦ на уровне отдельных глав, указывается суммарное число цитирований всех статей (глав) и сборника (книги) в целом."> Цитирований в РИНЦ ® : 0
Входит или нет данная публикация в ядро РИНЦ. Ядро РИНЦ включает все статьи, опубликованные в журналах, индексируемых в базах данных Web of Science Core Collection, Scopus или Russian Science Citation Index (RSCI)."> Входит в ядро РИНЦ ® : нет	Число цитирований данной публикации из публикаций, входящих в ядро РИНЦ. Сама публикация при этом может не входить в ядро РИНЦ. Для сборников статей и книг, индексируемых в РИНЦ на уровне отдельных глав, указывается суммарное число цитирований всех статей (глав) и сборника (книги) в целом."> Цитирований из ядра РИНЦ ® : 0
Цитируемость, нормализованная по журналу, рассчитывается путем деления числа цитирований, полученных данной статьей, на среднее число цитирований, полученных статьями такого же типа в этом же журнале, опубликованных в этом же году. Показывает, насколько уровень данной статьи выше или ниже среднего уровня статей журнала, в котором она опубликована. Рассчитывается, если для журнала в РИНЦ есть полный набор выпусков за данный год. Для статей текущего года показатель не рассчитывается."> Норм. цитируемость по журналу: 0	Пятилетний импакт-фактор журнала, в котором была опубликована статья, за 2018 год."> Импакт-фактор журнала в РИНЦ:
Цитируемость, нормализованная по тематическому направлению, рассчитывается путем деления числа цитирований, полученных данной публикацией, на среднее число цитирований, полученных публикациями такого же типа этого же тематического направления, изданных в этом же году. Показывает, насколько уровень данной публикации выше или ниже среднего уровня других публикаций в этой же области науки. Для публикаций текущего года показатель не рассчитывается."> Норм. цитируемость по направлению:

" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">№ з/п	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Типи фінансових посередників	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Види діяльності з цінними паперами
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">1	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Торговці цінними паперами	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г (Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">2	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Инвестиционные фонды	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Д (А)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">3	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Доверительные товарищества	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г, Е (А, Е, Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">4	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Страховые компании	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">(Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">5	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Товарищества покупателей	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">(Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">6	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Банки	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г

• " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Виды деятельности с ценными бумагами: А - коммерческая; Б - комиссионная; В - выпуск; Г - консультирование; Д - совместное инвестирование с помощью эмиссии инвестиционных сертификатов; Е - представительная; Ж - посредническая.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основная функция финансовых посредников - это помощь в передаче средств от потенциальных сберегателей к потенциальным заемщикам и наоборот, их деятельность выгодна и для сберегателей (инвесторов), и для заемщиков, а именно:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Отпадает необходимость в поисках друг друга;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Снижается риск невозврата займа или неэффективных капиталовложений;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Из предыдущего вытекает рост процентного дохода заощаджувана;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Снижаются суммарные затраты заемщика на получение займа за счет уменьшения моральных, физических потерь и затрат времени на привлечение капитала нескольких сберегателей для получения нужной суммы займа;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Мелкие заощаджувани получают возможность участвовать в бизнесе, который дает высокие доходы (по сравнению с предоставлением в долг небольшой суммы), но который был недостижим для них из-за необходимости значительных инвестиций;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Часто для сберегателей привлекательной является возможность получения гарантированного дохода на свой капитал (например, в виде банковского процента, дохода по облигациям, получение пенсионных прав), чем риск участия в не всегда надежных проектах (например, покупка акций) и др.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.3. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Характеристика объектов финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Товарами финансового рынка являются денежные средства и ценные бумаги, которые выступают объектами купли-продажи на рынке.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">С экономической точки зрения денежные средства являются наиболее ликвидными активами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Основным товаром рынка, своеобразным предметом купли-продажи этого рынка являются ценные бумаги. Они, как инструменты финансового рынка, являются документами-свидетельством о долговое обязательство или право собственности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">По многим своим функциям ценные бумаги тождественны деньгам, что является экономической характеристикой. Так, эмитент многих ценных бумаг и денег то же - государство и уполномоченные им органы. Выпуск тех и других регулируется Правительством, Министерством финансов, Центральным банком, некоторыми другими органами. И деньги, и ценные бумаги временем выпускаются для покрытия дефицита государственного бюджета, они являются строго стандартизированными, имеют определенную степень защиты от подделок.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.4. Законодательное регулирование финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В Украине постепенно формируются правовые нормы финансового рынка. Законы, регулирующие рынок и устанавливают над ним контроль, создаются постепенно, по мере развития рыночных отношений в целом и финансовых отношений в частности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Законами Украины устанавливаются основы создания и функционирования финансового, денежного, кредитного и инвестиционного рынков, порядок создания и погашения государственного внутреннего и внешнего долга, порядке выпуска и обращения государственных ценных бумаг. Основными из них являются

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. Закон Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. Закон Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4. Постановление ВР Украины "О Концепции функционирования и развития фондового рынка Украины».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">5. Указ Президента Украины «Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Кроме законов, кодифицированных Верховной Радой, обязательными к исполнению являются нормативно-правовые акты исполнительной власти. Министерства, ведомства, комитеты, НБУ,. ГКЦБФР и другие органы также ежегодно издают приказы, решения, объяснения, постановления, инструкции с целью регулирования корпоративной деятельности, регистрации ценных бумаг, организации депозитарной деятельности, регулирование деятельности совместного инвестирования и др..

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовые отношения между участниками рынка должны быть оформлены юридическими документами - договорами или договорами, каждый из которых имеет соответствующие обязательные реквизиты. Споры, возникающие при невыполнении обязательств по соглашению одной из сторон, решаются в арбитражном суде.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">
ТЕМА 2

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА И ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.1. Понятие и типы финансовой политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.2. Характеристика современной финансовой политики Украины.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.3. Финансовый механизм.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.4. Управление финансами в условиях рыночной экономики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.1. Понятие и типы финансовой политики

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Составной частью экономической политики государства является финансовая политика. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">комплекс действий и мероприятий, осуществляемых государством в пределах предоставленных ему функций и полномочий в сфере финансовой деятельности субъектов хозяйствования и финансовых институтов, граждан и непосредственно государства с целью решения определенных задач и достижения поставленных целей.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В финансовой политике конкретизируются главные направления развития экономики; определяется общий объем финансовых ресурсов, их источники, пути использования; разрабатываются механизмы регулирования и стимулирования социально-экономических процессов финансовыми методами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задача финансовой политики можно сформулировать следующим образом:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Обеспечение условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Установление рационального с точки зрения государства, механизма распределения и использования финансовых ресурсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Организация регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Формирование финансового механизма и его развитие в соответствии с целями и стратегий, которые постоянно меняются;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Создание эффективной и максимально действенной системы управления финансами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу оценки результатов финансовой политики государства положены ее соответствие интересам общества, большинства социальных групп, а также степень достижения поставленных задач.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Тип финансовой политики определяется особенностями текущего этапа развития экономики, социальной сферы, интересами правящих партий, а также теоретическими концепциями, влияющими на экономический и политический курс государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Выделяют три типа финансовой политики: классический, регулирующий, планово-директивный.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Классический тип финансовой политики царил в 20-х годов XX в. У ее истоков стояли классики политической экономии Адам Смит и Давид Рикардо.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основа классической финансовой политики - невмешательства государства в экономику, сохранение свободной конкуренции, использование рыночного механизма как главного регулятора хозяйственных процессов. Такая политика привела к ограничению государственных расходов и налогов, обеспечение условий для формирования и исполнения сбалансированного бюджета. Государственные расходы выступали, в основном, в виде военных расходов, выплат процентов по государственному долгу, его погашением. Система налогов включала наиболее простые и эффективные с точки зрения взимания косвенных и имущественных налогах. Управление финансовой деятельностью в государстве сосредоточивалась в Министерстве финансов (Казначействе).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Переход к " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">регулирующей финансовой политики " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">связан с обострением экономических, политических, социальных проблем в 20-х годах XX в. Она позволила в течение 30-х-60-х годов обеспечить стабильный экономический рост, высокий уровень занятости, достаточное финансирование социальных расходов в большинстве европейских государств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу регулирующей финансовой политики положена экономическая теория Дж. М. Кейнса о необходимости вмешательства и регулирования государством циклического развития экономики и социальных отношений в целях обеспечения полной занятости населения. Основными инструментами вмешательства государства в экономику становятся государственные расходы, формирующие дополнительный спрос. В конечном счете обеспечивается оживление предпринимательской деятельности, создание новых рабочих мест, рост национального дохода и сокращения безработицы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В отличие от классической финансовой политики главным механизмом регулирования становится налоге с доходов физических лиц. Он обеспечивает изъятие у субъектов хозяйствования доходов в виде сбережений. Такой подход позволяет обеспечить сбалансированность государственного бюджета при высоком уровне доходов. Дефицит бюджета используется для регулирования экономики. Возрастает роль рынка ссудных капиталов как источника доходов бюджета. Проводится широкомасштабная политика дефицитного финансирования, когда государство активно использует средне-и долгосрочные займы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управлением финансами занимаются самостоятельные специализированные службы. Они осуществляют планирование бюджета, контроль за поступлением налогов, управления государственным долгом.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В 70-е годы XX в. на основе неоклассического направления экономической теории регулирующая финансовая политика получила дальнейшее развитие. В результате этого регулирования экономики становится многоцелевым, т.е. помимо экономического роста и занятости, государство регулирует денежное обращение, валютный курс, социальную сферу, структурной перестройке хозяйства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Главной целью становится сокращение объема национального дохода, который перераспределяется через финансовую систему, снижение бюджетного дефицита, стимулирование роста объемов сбережений, снижение налогового давления.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В странах с административно-командной системой применяется " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">планово-директивная финансовая политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Ярким примером проведения такой политики был СССР. Планово-директивная финансовая политика показала свою высокую эффективность в годы Второй Мировой войны, послевоенного восстановления народного хозяйства. В этот период была нужна максимальная концентрация финансовых ресурсов для финансирования чрезвычайных расходов государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Плановая система управления, основанная на государственной форме собственности, позволяла осуществлять прямое директивное управление всей экономикой, в том числе и финансами. Главная цель такой финансовой политики - достижение максимальной концентрации финансовых ресурсов у государства в лице центральных органов власти. Дальнейшее перераспределение осуществлялось в соответствии с основными направлениями государственного плана. Характерным было непродуктивное использование средств государственного бюджета. Значительные ресурсы шли на финансирование оборонных отраслей экономики, военные расходы. Имел место остаточный принцип финансирования социальной сферы. Государство вполне регулировала финансовой деятельности предприятий за удаления чистого дохода за счет налога с оборота и последующих индивидуальных отчислений от прибыли.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Определялся предельный размер всех расходов и излишки прибыли изымались в бюджет. Иногда в бюджет поступало до 80% чистого дохода предприятия.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Использование средств населения регулировалось с помощью подоходного налога и часто принудительных государственных займов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Бюджеты местных органов власти находились в зависимости от объемов, которые выделялись им из более высоких бюджетов в порядке бюджетного регулирования. Самостоятельные источники наполнения местных бюджетов ограничивались и, как правило, не превышали 10-15% от общей суммы доходов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управление финансами осуществлялось из единого центра - Министерства финансов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Использование планово-директивной финансовой политики в условиях нормального функционирования экономики приводит к негативным последствиям. Как показывает опыт практически всех бывших социалистических стран, результатами проведения такой политики было снижение эффективности производства, замедлению развития социальной сферы, резкое ухудшение финансового положения государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика отражает все стороны функционирования финансов и охватывает:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Монетарную (денежно-кредитную) политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Фискальную политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">характеризует

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Бюджетная политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">это деятельность по формированию бюджета государства, его сбалансирования, распределение бюджетных средств и тому подобное " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовую политику можно классифицировать по ряду признаков:

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Финансовая политика в зависимости от продолжительности периода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> на который она рассчитана, и характера задач, решаемых, включает финансовую стратегию и финансовую тактику.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая стратегия - это политика, рассчитанная на долгосрочную перспективу и решение глобальных задач социально-экономического развития. Направленность финансовой стратегии определяется конкретными задачами развития общества на определенном историческом этапе развития. В условиях экономического кризиса главной задачей является финансовое обеспечение макроэкономической стабилизации, в условиях экономического развития - достижение оптимальных темпов роста ВВП. Одновременно при любых условиях основой финансовой стратегии является надежное обеспечение потребностей экономики финансовыми ресурсами и создание достаточных стимулов для эффективной деятельности субъектов хозяйствования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая тактика - это текущая политика, направленная на решение конкретных задач соответствующего периода, вытекающие из разработанной финансовой стратегии. Она осуществляется через переориентацию финансовых ресурсов и изменений в организации финансовой деятельности. Финансовая тактика более мобильна, поскольку заключается в своевременном реагировании на экономические проблемы и диспропорции, ее главная задача - достижение стратегических целей развития.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика реализуется по двум направлениям: регламентирование финансовых отношений в обществе и осуществление текущей финансовой деятельности. Регламентирования финансовых отношений характеризует стратегию финансовой политики, а текущая финансовая деятельность - ее тактику. Базовым элементом является регламентирование финансовых отношений, которое может осуществляться государством в законодательной и административной формах.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Законодательное регламентирование состоит в принятии соответствующих законодательных актов, которые устанавливают субъектов финансовых отношений, их права и обязательства, порядок и методы осуществления финансовой деятельности и т.п.. Административное регламентирование предусматривает предоставление прав регулирования финансовых отношений органам государственного управления. Главной формой выработки финансовой политики является законодательное регламентирование финансовых отношений, поскольку оно ставит финансовую деятельность на стабильную правовую основу, которая делает устойчивой и финансовой политике.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В зависимости от степени законодательного или административного регламентирования финансовых отношений ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> который характеризуется той долей дохода, который распределяется и потребляется соответствии с действующими законами или административных решений, различают три типа финансовой политики:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Жесткая регламентация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. Умеренная регламентация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. Политика минимальных ограничений " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В зависимости от задач, на решение которых направлена финансовая политика ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> она делится на следующие виды:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика стабилизации " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> направлена на поддержание макроэкономического равновесия на основе постоянных объемов производства при стабильности цен. Ее реализация основывается на обеспечении стабильных объемов финансовых ресурсов при постоянных пропорциях распределения и перераспределения полученных доходов. Разновидностями этой политики является политика стабилизации после экономического спада (имеет стимулирующий характер) и политика стабилизации в период экономического подъема (имеет ограничительное направление).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика экономического роста " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> направлена на достижение необходимого для страны уровня ежегодного увеличения объемов ВВП с учетом ее потенциала. Она нацелена на расширение объема финансовых ресурсов и обеспечение их доступности как по ценам, так и по условиям привлечения. Финансовая политика экономического роста может быть реализована через рост государственных расходов, снижение уровня налогообложения и проведения политики "дешевых денег".

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика сдерживания деловой активности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> используется для регулирования экономического цикла с целью предотвращения кризиса перепроизводства или недопущения истощения экономики вследствие чрезмерных темпов экономического роста. Способами осуществления такой политики является сокращение государственных расходов, повышение уровня налогообложения, установления высоких процентных ставок по кредитам.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4. По характеру реализации финансовая политика подразделяется на:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Дискреционную политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> предусматривает осуществление государством определенных мер, направленных на реализацию финансовой стратегии и тактики. Конкретные меры, стимулирующие или сдерживающие, применяются в соответствии с ситуацией, складывающейся в настоящее время в экономике и финансах.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Недискреционная политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> заключается в использовании определенных финансовых инструментов - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">"встроенных стабилизаторов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">", которые автоматически регулируют ситуацию в экономике.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Функции "встроенных стабилизаторов" выполняют налоги, а также социальные государственные выплаты, различные субсидии.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Дееспособность финансовой политики зависит от эффективности деятельности государства на каждом этапе и правильности принимаемых решений, ее формирование начинается с четкого определения целей и постановки обоснованных задач.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На основе сформированной политики осуществляются конкретные мероприятия в сфере финансов. При этом очень важно обеспечить действенность финансовых инструментов, ведь результативность финансовой политики зависит как от ее обоснованности, так и от того, как реализуются механизмы ее осуществления. В этой связи крайне важен контроль за ходом реализации произведенной финансовой политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Не менее важным является обеспечение рационального распределения средств между отраслями и сферами экономики, концентрация финансовых ресурсов на важнейших направлениях экономического и социального развития.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.2. Характеристика современной финансовой политики Украины

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">С 1991 года начала проводиться принципиально новая финансовая политика. На первом этапе она была направлена на выход из глубокого кризиса. Это требовало сбалансирования производства, наращивание его объемов и значительного роста национального дохода, создания научно обоснованных отношений в расчетах с зарубежными партнерами, формирования и эффективного использования валютных ресурсов. В области бюджетной политики необходима была сбалансированность государственного и бюджетов местного самоуправления, создание фондов стабилизации, дотаций для эффективного влияния на состояние развития материальной и нематериальной сфер, обеспечения потребностей государства в проведении эффективной социально-экономической политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Инвестиционная политика предусматривала стимулирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств, государственных органов, бюджетных вложений, вложений иностранных инвесторов в экономику Украины, кредитных средств. В налоговой системе финансовая политика должна была создать не фискальную, а регулирующую, стимулирующую длительно-действующую систему налогообложения, а также системы эффективных связей органов хозяйствования с бюджетами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На втором этапе финансовая политика должна концентрироваться на достижении макроэкономической стабильности, а также на эффективности распределения финансовых ресурсов. Финансы, которые играют контролирующую и стимулирующую роль, направленные на формирование эффективной структуры производства, стимулирования научно-технического прогресса, ресурсосбережения и повышения эффективности труда. При этом бюджетная политика органически связана с функционированием других инструментов и играет роль их координатора на общегосударственном уровне. Бюджетный дефицит не финансируется за счет инфляционного налога, не превышает ожидаемого реального роста и экономические субъекты должны быть уверены в стабильности налоговой системы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Таким образом, в условиях формирования рыночной экономики финансовая политика - это совокупность мероприятий государства по мобилизации и распределения финансовых ресурсов в целях достижения роста ВВП и преодоления экономических проблем развития. Финансовая политика Украины должна учитывать реальные финансовые ресурсы, основным источником которых является ВВП. Значительное место в нем занимают прибыль, платежи и отчисления, относимые на себестоимость продукции. Поэтому необходимо сочетание государственной поддержки отраслей экономики с требованиями рынка. Государство делает экономически целесообразный выбор приоритетных отраслей, которые в основном формируют доходную часть государственного бюджета. Необходимо определить критерии финансовой помощи субъектам хозяйствования, учитывая социально-экономические особенности отдельных регионов. Также стоит учитывать, что успех финансовой политики зависит и от планирования, которое не может быть прекращено и в условиях наличия различных форм собственности. Планирование нужно использовать в тесной взаимосвязи с требованиями объективных экономических законов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика должна учитывать состояние украинской экономики, ее потенциальные возможности, реальные источники финансирования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство через фискальную, налоговую, денежно-кредитную политику осуществляет управление экономикой, обеспечивает финансовую стабильность. Кабинет Министров, как высший орган исполнительной власти, формирует бюджет, основные макроэкономические показатели экономического и социального развития, и осуществляет финансовую политику. Министерство финансов Украины, согласно Закону Украины "О бюджетной системе Украины", определяет параметры государственного бюджета, предоставляет обоснование и разъяснение относительно объемов затрат.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Верховная Рада ежегодно разрабатывает Бюджетную резолюцию, определяет главные направления бюджетной политики. Национальный банк Украины разрабатывает основные основы денежно-кредитной политики, а также осуществляет контроль, последовательно проводит политику обеспечения стабильности гривни.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.3. Финансовый механизм

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Реализация финансовой политики осуществляется с помощью довольно сложной системы воздействия на различные стороны финансовой деятельности отдельных субъектов - финансового механизма.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Основой " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">этого " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">влияния " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">являются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">взаимоотношения государства " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">которая производит " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">реализует " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовую " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">с субъектами хозяйствования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">которые обеспечивают " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">производство " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ВВП " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Финансовый " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">это " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">совокупность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">методов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">форм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструментов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рычагов влияния " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">социально " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">экономическое развитие " xml:lang="-none-" lang="-none-">общества " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">с помощью которых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">обеспечивается " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">осуществление " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">системы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">распределения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">перераспределения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">контроля " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">как " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">функции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, создание, " xml:lang="-none-" lang="-none-">мобилизация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">использование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">децентрализованных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">централизованных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">денежных доходов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">фондов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">резервов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">Он " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">обеспечивает " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">организацию " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">планирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">использования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Финансовый " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">это " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">по сути " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">методические " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">организационные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">правовые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">положения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">меры " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">которые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">определяют " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">функционирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">в " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">экономике " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">государства " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">их " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">практическое использование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">для " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">достижения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">определенных соответствующими " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">программами " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">целей и задач " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">В структуру " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизма " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">входят пять " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">взаимосвязанных элементов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">(" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">табл. " xml:lang="-none-" lang="-none-">2.1) " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Таблица 2.1 " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Элементы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">структуры " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизма

" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">№з/п	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Вид элемента	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Сущность элемента
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">1	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Финансовые методы	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Способы воздействия " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">отношений " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">хозяйственный " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">процесс " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Это влияние " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">осуществляется " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">через управление " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">движением " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">соизмерения затрат и результатов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">материальное стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ответственность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">за " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">эффективное использование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">денежных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">фондов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">К финансовым " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">методам относят " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: " xml:lang="-none-" lang="-none-">планирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">прогнозирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инвестирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">кредитование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">самокредитування " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, налогообложение, " xml:lang="-none-" lang="-none-">материальное стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ответственность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">страхование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">залоговые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">трансфертные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">трастовые операции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">аренду " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">лизинг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">факторинг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и др. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. ;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">2	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Финансовый рычаг	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Прием " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">действия финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">метода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">К ним относятся " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: " xml:lang="-none-" lang="-none-">​​прибыль " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">доход " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">амортизационные отчисления " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые санкции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">цены " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">арендная " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">плата " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">дивиденды " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">процентные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ставки " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">по займам " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">депозитам " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">облигациям " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инвестиции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">валютные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">курсы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и др.
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">3	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Правовое обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Включает " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">законодательные акты, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">постановления " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">приказы и другие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">правовые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">документы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">органов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">управления
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">4	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Нормативное обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Образуют " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструкции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">нормативы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">нормы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">тарифные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ставки " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">методические указания " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">разъяснения
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">5	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Інформационное обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Состоит из " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">различного " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансово " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">экономической информации, " xml:lang="-none-" lang="-none-">к " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">которой относят " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">данные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">о финансовом состоянии " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">субъектов хозяйствования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">процессы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">внутреннем " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">международном рынках " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Наличие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">надежной " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">деловой информации " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">позволяет " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">быстро " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">принимать " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">коммерческие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">решения, обеспечивающие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">максимизацию прибыли

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Исходя из того, что государство через финансовый механизм осуществляет свою деятельность в области финансов, можно выделить " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">директивный финансовый механизм и регулирующий " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Директивный финансовый механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Регулирующий финансовый механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.4. Управление финансами в условиях рыночной экономики

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Практическое использование финансового механизма непосредственно связано с целенаправленной деятельностью государства по управлению финансами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управления содержит ряд функциональных элементов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: прогнозирование, планирование, оперативное управление, регулирование и контроль. Они обеспечивают проведение финансовой политики в текущей деятельности государственных органов, юридических и физических лиц.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Объектами управления выступают:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Денежное обращение как движение общественных фондов в денежной форме в процессе воспроизводства;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Кругооборот капитала, охватывающий его авансирование, применение в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение капитала к исходной форме;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Финансовые ресурсы и их источники в виде денежных фондов, используемых для обеспечения непрерывного функционирования и развития производства, социально-культурной сферы;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Финансовые отношения, возникающие между предприятиями и государственными учреждениями, а также отношения между торговыми, коммерческими и другими структурами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управление финансами на уровне государства осуществляется системами законодательной и исполнительной власти. В Украине это Верховная Рада, Президент и Кабинет Министров Украины. Непосредственно оперативное управление финансами возложено на Министерство финансов и подотчетные ему региональные и местные органы. Высший орган законодательной власти - Верховная Рада утверждает государственный бюджет и регулирует важнейшие отношения в финансовой деятельности. Это осуществляется путем принятия законов по финансовым вопросам.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задачами финансовых служб являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Создание финансовых ресурсов для производственного и социального развития, обеспечение роста прибыли, повышения рентабельности;
- Выполнение финансовых обязательств перед бюджетом, банками, работниками, поставщиками;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Содействие наиболее эффективному использованию производственных фондов и инвестиций;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Разработка и реализация финансовых планов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Осуществление мероприятий по эффективному использованию производственных фондов, оборотных средств, контроль за правильным использованием финансовых ресурсов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В целях обеспечения достижения целей управления задачами финансового планирования являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">а) обоснование объемов и поиск децентрализованных и централизованных средств, необходимых для решения производственных, непроизводственных, территориальных и общегосударственных проблем;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">б) обеспечение необходимых условий эффективного функционирования финансов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">в) достижение новых доходов, фондов, резервов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовое планирование охватывает три основных вида:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- прогнозирование финансовой деятельности (3-5 лет);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- текущее планирование финансовой деятельности (1 год);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- оперативное планирование финансовой деятельности (месяц, квартал).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Определяет задачи текущего планирования ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">прогнозирования финансовой деятельности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, охватывающая вопросы планирования и формирования финансов, решает задачи по обеспечению финансовой устойчивости предприятия в рыночных условиях хозяйствования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Текущее планирование финансовой деятельности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> заключается в разработке системы финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия на предстоящий год с разбивкой по кварталам. Это планирование позволяет определить на предстоящий период все источники финансирования, сформировать систему доходов и расходов, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, определить структуру его активов на конец планового периода.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Текущее планирование предусматривает разработку следующих видов финансовых планов:

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- План доходов и расходов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">по производственно-коммерческой операционной деятельностью, целью разработки которого является определение суммы чистой прибыли в плановом периоде. К основным показателям такого плана относятся: объем производства продукции; сумма и уровень доходов от реализации продукции; сумма постоянных и переменных издержек; ставки и сумма основных налоговых платежей; прибыль предприятия;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">План поступления и расходования средств " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, целью разработки которого является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода. Учитывая высокую финансовую ответственность за просрочку платежей, при планировании необходимо предусматривать не только соответствие поступления и расходования денежных средств, но и наличие определенных резервов в форме остатка свободных средств;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Балансовый план " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - содержит прогноз состава его активов и пассивов. Целью составления этого плана является определение возможности прироста отдельных активов и формирование оптимальной финансовой структуры капитала предприятия, что обеспечивает финансовую устойчивость его развития. При планировании активов оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных активов, а в составе оборотных - отдельных их групп по уровню ликвидности. При планировании пассивов оптимизируется соотношение собственных и заемных средств, а в составе заемных - кратко-и долгосрочных обязательств;

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- План формирования и использования финансовых ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, целью разработки которого является аккумулирование и целенаправленное расходование финансовых ресурсов, обеспечивающих финансовое развитие предприятия в плановом периоде.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На практике используют два вида бюджетов:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Капитальный бюджет или бюджет капитальных расходов и денежных средств разрабатывается на этапе осуществления реального инвестирования и отражает расходы на приобретение долгосрочных внеоборотных активов и плановые финансовые средства из различных источников.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> 2. Текущий бюджет или бюджет текущих денежных расходов и доходов разрабатывается по отдельным хозяйственным операциям или в целом за хозяйственной деятельностью предприятия, но в краткосрочном периоде и отражает текущие расходы и доходы от хозяйственной деятельности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Наряду с финансовым планированием важную роль в управление финансами играет финансовый контроль.

Прежде чем говорить о значение и месте финансового рынка в рыночной экономике, необходимо подняться на несколько ступеней выше и посмотреть объективную необходимость наличия данного сегмента в рыночной экономике. Для этого рассмотрим схему движения товаров, доходов, продукции и денег (см. рисунок).

Участники кругооборота:

домашние хозяйства;

предприятия;

государство;

финансовые предприятия (в основном банки).

Государство собирает налоги и осуществляет расходы - закупает товары и выплачивает из бюджета заработную плату. Банки перераспределяют денежные ресурсы. Предприятия выпускают продукцию и предоставляют услуги.

Выпуск продукции разделен в соответствии с ее использованием на несколько частей:

потребление «С»;

государственные расходы «G»;

инвестиции «I».

Валовой внутренний продукт (конечный выпуск) «Y» равен сумме потребления, государственных расходов и инвестиций:

Y = С + G + I.

В данной формуле не хватает участия внешнеэкономической деятельности государства, в качестве результирующего показателя - баланс внешней торговли товарами и услугами (X). Y - это сумма расходов всех потребителей (населения, государства и инвесторов).

Государство может существенно влиять на ВВП.

Схема экономического оборота с участием государства и учетом инвестиционной деятельности демонстрируют процесс, в котором осуществляется расширение производства. В этом случае домашние хозяйства не тратят на потребление весь доход, а откладывают часть его в форме сбережений.

Перераспределение сбережений и превращение их в инвестиции происходит при участии банков, играющих роль посредников. Государство собирает налоги с населения (домашних хозяйств) и предприятий, формируя тем самым доходную часть государственного бюджета. Расходные статьи государственного бюджета включают покупку товаров и услуг (для нужд обороны, строительства дорог, поддержки государственных предприятий и содержание учреждений и др.), выплаты домашним хозяйствам социальных трансфертов (субсидий, пособий, пенсий, стипендий).

Для обеспечения нормального хода кругооборота сумма сбережений (S) должна быть равна сумме инвестиций (I).

Объем национального производства и темпы экономического роста, как правило, постоянно колеблются под влиянием ряда факторов, прежде всего под воздействием изменений в инвестиционной сфере.

Как говорилось выше, государство способно влиять самым серьезным образом на динамику ВВП. И если его существенно роста не происходит при наличии громадного спроса со стороны домохозяйств и предприятий (необходимость обновления производственных фондов), все претензии следует адресовать к правительству государства. В нашем случае к тем, кто формирует правительство.

Рассмотрим механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике финансовый рынок - совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственника к заемщику, и обратно. Главная функция этого сегмента экономики - трансформация бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Финансовый рынок - чрезвычайно сложная система, в которой деньги и другие финансовые активы его участников обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многообразными финансовыми инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает разветвленной и разнообразной инфраструктурой.

Финансовый рынок - рынок, где объектом купли-пропажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги. Он состоит из следующих важных сегментов-рынков: валютного, ценных бумаг, фьючерс­ного и опционов.

Финансовый рынок:

§ мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

§ эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями;

§ определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

§ формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;

§ осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

§ формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска;

§ ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

Чем больше разрыв между объемами предполагаемых инвестиций и накоплениями, тем острее необходимость в функционировании финансовых рынков для распределения накоплений между конечными потребителями. Встреча конечного инвестора и конечного владельца средств должна осуществиться оптимальным образом и с наименьшими затратами.

Эффективные сегменты финансового рынка абсолютно необходимы для обеспечения мобилизации свободного капитала и поддержания экономического роста страны. При наличии только собственных накоплений субъекты рынка могли бы инвестировать не больше, чем накоплено. Поэтому их инвестиционная активность была бы ограниченной. Если же размер намеченных инвестиций превышает сумму текущих сбережений, субъекты рынка просто вынуждены откладывать их осуществление до накопления требуемых средств. Из-за отсутствия финансирования субъектам рынка, не обладающим достаточным капиталом, пришлось бы отложить или отказаться от многих перспективных инвестиций или финансировать не самые лучшие проекты, т.е. капитал использовался бы не оптимальным образом. Субъектам рынка, не имеющим в своем распоряжении привлекательных вариантов инвестирования средств, ничего бы не оставалось, кроме как аккумулировать средства. С другой стороны, перспективные инвестиционные проекты не реализовывались бы из-за недостатка средств у фирм, имеющих инвестиционные альтернативы.

Роль финансовых рынков в рыночной экономике можно проиллюстрировать упрошенной блок-схемой, приведенной ниже.

Все денежные потоки, вне зависимости от источника происхождения, обязательно проходят через финансовый рынок с помощью финансовых институтов.

Например, если государство для покрытия дефицита бюджета предлагает купить свои ценные бумаги коммерческим организациям и домохозяйствам, то данные операции проводятся на финансовом рынке через различные финансовые институты. Если коммерческой организации необходимо привлечь дополнительный капитал, она через финансовый рынок обращается к другим коммерческим организациям и домохозяйствам, имеющим временно свободные средства, путем выпуска акций и (или) облигаций.

БЛОК-СХЕМА

«Роль финансовых рынков в рыночной экономике»

В современных условиях финансовый рынок - неотъемлемая часть любой рыночной экономики, связующее звено между основными участниками рыночного хозяйства - государственным сектором, коммерческими организациями и домохозяйствами.

Опыт функционирования финансового рынка представляет значительный интерес для отечественных государственных и коммерческих финансовых институтов в условиях становления в нашей стране экономики рыночного типа и поэтому использован нами при выработке методических рекомендаций.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Валютный рынок - это совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами (участниками валютного рынка) по рыночному курсу или процентной ставке.

Валютные операции - контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению ссуды в иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую) и текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.

Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных в том, что первые не имеют протяженности во времени, т.е. осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.

Рынки можно классифицировать по нескольким признакам.

По виду операций. Существует мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить рынки конверсионных операций типа евро/доллар или доллар/японская иена) и мировой рынок депозитных операций.

По территориальному признаку. Крупнейшие рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В свою очередь крупные международные валютно-финансовые центры делятся: в Европе - Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке - Нью-Йорк; в Азии - Токио, Сингапур, Гонконг.

Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут, что связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. Динамика ежедневного мирового межбанковского валютного рынка представлена в табл.1.

Динамика ежедневного оборота мирового межбанковского валютного рынка в 1986-1995 гг. (млрд. долл.)

Таблица 1

<Валовой оборот за вычетом двойного учета в стране и за рубежом. Источник - информационное агентство Доу-Джонс.

Введение

1. Финансовый рынок: сущность и функции

2. Структура финансового рынка. Характеристика его элементов

3. Роль финансового рынка в развитии экономики современной России

Заключение

Введение

Известно, что экономической основой любого государства является движение денежных средств между экономическими субъектами. У каждого экономического субъекта свои права, цели, задачи и обязанности, но все они являются участниками экономических отношений. Взаимодействуя между собой, эти экономические отношения образуют рынок. Функционирование любого рынка опосредуется денежными потоками и связано, главным образом, с отношениями, возникающими в процессе движения денежных средств.

К сожалению, в течение многих десятилетий в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. Переход России от жестко централизованной плановой экономики к рыночной требует воссоздания в стране финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Эта задача очень сложна и масштабна, но ее требуется решать незамедлительно.

Многие годы в стране не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которая, как известно, является двигателем общественного прогресса. В результате этого за время существования «плановой экономики» объем и структура общественного производства оказались в отрыве от объема и структуры общественно необходимых потребностей населения. В итоге сформировалась «экономика дефицита», породившая нехватку не только материальных, но и духовных благ. Переход к новым, рыночным методам хозяйствования стал объективной необходимостью.

Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Масштабы финансового рынка зависят от состояния и размеров общественного производства, численности самодеятельного населения. Наибольшими ресурсами обладают сейчас финансовые рынки США, стран Евросоюза и Японии. Стоит надеяться, что финансовый рынок России, когда закончится переходный период ее развития, также будет обладать достаточными для нее ресурсами.

Актуальность данной темы состоит в том, что все звенья финансовой системы функционируют в едином рыночном пространстве, важнейшим элементом которого является финансовый рынок. Назначение этого рынка - аккумулирование временно свободных денежных средств и их эффективное использование.

Цель данной работы – раскрытие сущности финансового рынка и его роли в экономике.

Исходя из поставленной цели, основными задачами работы являются:

Раскрыть понятие и функции финансового рынка;

Рассмотреть структуру финансового рынка и его элементы;

Определить роль финансового рынка в развитии экономики.

При выполнении данной работы были изучены и использованы законодательные и нормативные материалы РФ, труды отечественных и зарубежных специалистов по проблеме, а также статистические источники, периодическая печать и электронные ресурсы.

1. Финансовый рынок: сущность и функции

Финансовый рынок – это сфера реализации финансовых активов и экономических отношений между продавцами и покупателями этих активов. Финансовая деятельность предприятий неразрывно связана с функционированием финансового рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры. В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой рынок, на котором объектом покупки-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги.

Понятие «финансовый рынок» является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов, которые связанны между собой.

Безусловно, финансовый рынок – одна из важнейших структурных составляющих рынка в целом. Поэтому на данное понятие распространяется та неопределенность, которая свойственна определению рынка как такового. Сейчас нет единого представления о сущности финансового рынка, его структуре, а значит, отсутствует и общепризнанное его понимание.

Определения финансового рынка колеблются от самых общих, до частных, привязанных к конкретному явлению, а потому суживающих объем понятия.

Большинство авторов считают, что сущность финансового рынка заключается в совокупности экономических отношений и обслуживающих их институтов, обеспечивающих превращение денег в капитал посредством финансовых инструментов.

Как и любой другой, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Финансовый рынок представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты.

Для раскрытия сущности финансового рынка охарактеризуем его составляющие. Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, расчленение, выделение отдельных функционирующих по своим правилам рынков. Существуют разные подходы к классификации финансовых рынков.

Классификация - по периоду обращения финансовых активов (инструментов). Выделяют следующие виды финансовых рынков: рынок денег и рынок капитала.

На рынке денег продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех ранее рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора финансовых рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их временно свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными; им присущ наименьший уровень финансового риска, а система формирования цен на них является относительно простой.

На рынке капитала осуществляются сделки аналогично, только со сроком обращения более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидны, им присущ наибольший уровень финансового риска и соответственно более высокий уровень доходности.

Классификацию финансовых рынков так же может быть осуществлена по региональному признаку (Таблица 1.1).

Таблица 1.1. Классификация финансовых рынков по региональному признаку

Вид финансового рынка	Характерные черты
Местный	представлен в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами- местными хозяйствующими субъектами и населением;
Региональный	характеризует финансовый рынок, функционирующий в масштабах области (республики) и наряду с местными неорганизованными рынками включает систему региональных фондовых и валютных бирж:
Национальный	включает всю систему финансовых рынков страны, всех их видов и организационных форм;
Мировой	является составной частью мировой финансовой системы, в который интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.

Основная классификация финансового рынка - по видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг). Выделяют следующие составляющие финансового рынка (Рисунок 1.1):

Кредитный рынок;

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок);

Валютный рынок;

Страховой рынок;

Рынок драгоценных металлов.

Кредитный рынок – это общее обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кредитными институтами (банками и другими), которые берут взаймы и сужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Следовательно, кредитный рынок предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и именно на нем происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется избыток, в те сектора, которые испытывают в них недостаток. На кредитном рынке предприятия берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций; иногда предприятия дают деньги в займы, но, как правило, производственный сектор больше берет, чем дает. Поэтому можно сказать, что одна из основных задач кредитного рынка, направлять сбережения населения и свободные средства посредническим лицам на инвестиции.

Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложение, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. Экономическая роль кредитного рынка заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления. Это позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию и централизацию производства и капитала.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. Ценные бумаги как экономическая категория - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и другие), а также имеющие следующие фундаментальные свойства: обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулируемость и признание государством; рыночность; ликвидность; риск. .

Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков. Этот рынок в наибольшей степени поддается финансовому инжинирингу - процессу целенаправленной разработки новых финансовых инструментов и новых схем осуществления финансовых операций.

Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичными рынками называются те, на которых выпущенные ценные бумаги впервые продаются покупателям. Вторичные рынки ведут торговлю уже находящимися во владении ценными бумагами. Это различие между ними очень важно. Если продана вновь выпущенная акция компании, то выпущенные средства получает эта компания, а если продается акция, выпущенная и проданная ранее, то выпущенные средства идут ее последнему владельцу. Вторичные рынки помогают корпорациям продавать вновь выпущенные ими акции или облигации, повышая их ликвидность.

Фондовый рынок можно классифицировать по различным признакам. В зависимости от места торговли выделяют биржевой и внебиржевой рынок. Соответственно, на биржевом ценные бумаги продаются на бирже, а внебиржевом за ее пределами. В зависимости от уровня регулирования рынок делят на организованный и неорганизованный. По срокам исполнения сделки выделяют кассовый (спотовый) и срочный. На спотовом рынке покупка и оплата осуществляются одновременно. На срочном же рынке инструментами являются производные ценные бумаги, то есть не сами ценные бумаги, а контракты на их покупку или продажу в будущем.

В зависимости от вида ценных бумаг, фондовый рынок подразделяют на рынок долевых, долговых и производных ценных бумаг. Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги или деривативы.

Валютный рынок - это рынок, где совершаются операции с валютой или же с финансовыми инструментами, основу которых составляет валюта. Успешное развитие валютных отношений возможно при условии существования валютного рынка, на котором можно свободно продать и купить валюту. Без такой возможности экономические контрагенты не смогли бы реализовать свои валютные отношения – не имели бы иностранной валюты для осуществления своих внешних обязательств, не могли бы превратить полученную инвалютную выручку в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств.

На валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, а и для других целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рисков и других. Причем эти операции приобретают все больший широкий размах.

По своему экономическому содержанию валютный рынок – это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.

Страховой рынок характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях. Даже в кризисных экономических условиях этот рынок развивается высокими темпами, значительно превышающими темпы развития других видов финансовых рынков.

Обязательные условия существования страхового рынка - наличие общественной потребности в страховых услугах и страховщиков, способных удовлетворить эту потребность. В связи с этим выделяют рынок страховщика и рынок страхователя.

По отраслевому признаку выделяют рынок страхования личного, имущественного и ответственности. В свою очередь каждый из рынков можно разделить на обособленные сегменты, например, рынок страхования от несчастных случаев, рынок страхования домашнего имущества и другие.

На рынке драгоценных металлов осуществляются сделки с ценными металлами, в первую очередь, золотом. Многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным финансовым активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования .

Рынок золота - рынок, обеспечивающий осуществление международных расчетов, промышленно-бытовое потребление, инвестиции, страхование рисков, осуществление спекулятивных операций.

По степени организации различают биржевые и внебиржевые рынки золота. Золото является объектом биржевой торговли, наряду с другими товарами и финансовыми активами. Биржевой рынок золота - это организованный рынок, представленный биржами драгоценных металлов и драгоценных камней. Внебиржевые рынки золота - консорциумы из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Банки осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, фиксируют средний рыночный уровень цены, а также занимаются очисткой, хранением золота, изготовлением слитков.

К мировым центрам относятся рынки в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке, Чикаго. Внутренними свободными рынками являются рынки в Париже, Вене, Стамбуле, Милане и другие; несвободными (местными, контролируемыми)- в Афинах и Каире.

В отличие от международных рынков с небольшим количеством участников, на внутренних рынках в большей или меньшей мере существует государственное регулирование. В качестве средств регулирования выступают экономические меры - квотирование, тарифы и налоги, вмешательство в ценообразование. Свободные внутренние рынки регулируются более мягко, как правило, с помощью налоговых методов. Такая политика формально не мешает золоту перемещаться из государства в государство. Регулируемые рынки контролируются более жестко. К ним применяют такие методы, как манипулирование налогами, лицензирование, прямое вмешательство и ценообразование.

Рассмотрим выполняемые финансовым рынком функции. Финансовый рынок состоит из различных сегментов, следовательно и функции этих различных сегментов так же различны. При этом все сегменты этого рынка выполняют и ряд функций, которые наиболее обще отражают сущность финансового рынка в целом. К этим общерыночным функциям можно отнести следующие:

Страхование рисков.

Посредством финансового рынка, осуществляется аккумуляция свободных денежных средств, распределение и перераспределение их между отраслями экономики, странами и регионами во всемирном масштабе; ускорение и рост эффективности производства. Финансовый рынок регулирует отношения между его участниками, а так же осуществляет контроль за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм его участниками.

Финансовый рынок мотивирует юридических и физических лиц на участие в нём, путем предоставления субъектам права на участие в управлении предприятиями, права на получение дохода, права на владение имуществом, возможности накопления капитала, тем самым, выступая мощным стимулятором инвестиционного процесса. Информационная функция финансового рынка заключается в доведении до экономических субъектов рыночной информации об объектах торговли и ее участниках.

Таким образом, национальный финансовый рынок складывается из пяти основополагающих сегментов: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, страховой рынок, рынок драгоценных металлов. В целом финансовый рынок имеет сложную структуру. Роль финансового рынка очень велика, как в развитии отдельного региона и страны, так и развитии мирового хозяйства в целом.

2. Структура финансового рынка. Характеристика его элементов

Термин структура (от лат. structūra - строение) имеет целый спектр значений, встречающихся как в научной, так и в повседневной лексике. Может быть синонимом системы, формы, модели, организации.

В своём основном значении, структура есть внутреннее устройство чего-либо. Внутреннее устройство связано с категориями целого и его частей. Выявление связей, изучение взаимодействия и соподчиненности составных частей различных по своей природе объектов позволяет выявить аналогии в их организации и изучать структуры абстрактно без связи с реальными объектами.

Структура финансового рынка представляет собой взаимосвязь кредитного, фондового, валютного, страхового и рынка драгоценных металлов (Рис. 2.1). В свою очередь, каждый из этих составляющих имеет свою сложную структуру и устройство. Компонентами финансового рынка являются его элементы:

Объекты рынка;

Субъекты рынка;

Инфраструктура рынка;

Органы регулирования и надзора.

Финансовый рынок

Рис. 1.1 Сегменты финансового рынка

Объекты финансового рынка – финансовые активы, обращающиеся на этом рынке. Под финансовыми активами имеются в виду деньги в национальной или иностранной валюте, ценные бумаги, объекты недвижимости, драгоценные металлы, депозиты и кредитные капиталы.

Субъекты финансового рынка – продавцы и покупатели финансовых активов, обращаемых на финансовом рынке. Субъектами могут быть государство, население и организации.

Инфраструктура финансового рынка - это совокупность организационно-правовых форм, опосредующих движение объектов финансового рынка, совокупность институтов, систем, служб, предприятий, обслуживающих финансовый рынок и обеспечивающих его нормальное функционирование.

Более простыми словами, инфраструктура финансового рынка - это комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций.

Эффективность финансового рынка в значительной степени предопределяется уровнем развития его инфраструктуры и качеством организации взаимодействия операторов финансового рынка и институциональных инвесторов с ее элементами. Развитие финансового рынка в конечном счете осуществляется на основе его инфраструктуры и по мере ее развития.

Регулирование финансового рынка - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними. Регулирование финансового рынка осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

Регулирование финансового рынка обычно имеет следующие цели:

Поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества дельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;

Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

В определенных случаях - создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и другие;

Воздействие на рынок с целью достижения каких-либо общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы); и защита общественных интересов на рынке .

Регулирование финансового рынка осуществляется федеральными органами исполнительной власти - специально созданными для этих целей службами. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) осуществляет функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой и банковской). ФСФР России находится в прямом подчинении Правительству Российской Федерации.

Основные полномочия ФСФР:

Регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

Контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций,

Обобщение применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;

Обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

Организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

В сфере страхования надзорную функцию выполняет Федеральная служба страхового надзора (ФССН). ФССН выполняет функции по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, находящийся в ведении Министерства финансов. Основные функции ФССН:

Принятие решений о выдаче или отказе в выдаче лицензий, об аннулировании, ограничении, приостановлении, восстановлении действия и отзыве лицензий страховым компаниям;

Ведение единого государственного реестра субъектов страхового дела и реестра объединений субъектов страхового дела;

Осуществление контроля за соблюдением субъектами страхового дела страхового законодательства, в том числе путем проведения проверок их деятельности;

Обращение в случаях предусмотренных законом в суд с исками о ликвидации субъекта страхового дела - юридического лица или о прекращении субъектом страхового дела - физическим лицом деятельности в качестве индивидуального предпринимателя;

Обобщение практики страхового надзора, разработка и представление в установленном порядке предложений по совершенствованию страхового законодательства, регулирующего осуществление страхового надзора.

Федеральная служба по финансовому мониторингу (ФСФМ) осуществляет функции по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, а также выработке государственной политики, нормативно-правовому регулированию и координации деятельности в этой сфере иных федеральных органов исполнительной власти.

За соблюдением конкуренции на рынке финансовых услуг отвечает Федеральная антимонопольная служба (ФАС).

Регулирование и надзор в банковской деятельности осуществляется Центральным Банком.

Посредством всех вышеперечисленных органов происходит государственное регулирование финансового рынка. Следует отметить, что в структуре финансового рынка существует и такой элемент, как саморегулируемые организации (СРО). СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг - некоммерческая организация, основанная на членстве профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющая свою деятельность на основании лицензии, выданной ФСФР. Наиболее крупными СРО в России являются Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД).

Задачи саморегулируемых организаций:

Обеспечение условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

Соблюдение стандартов профессиональной этики;

Защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг объектом купли-продажи (финансовым активом) являются все виды ценных бумаг, выпущенных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством.

В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Согласно закону «О рынке ценных бумаг», к ценным бумагам относятся следующие их виды: акция, государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, приватизационные ценные бумаги. При первичном выпуске и размещении ценных бумаг, цены на них устанавливаются эмитентами. Далее цены устанавливаются на биржевых торгах, путем заключения сделок по покупке и продаже ценных бумаг. Цена данного финансового актива соответствует цене последней сделки. На валютном и рынке драгоценных металлов ценообразование происходит подобным образом. Субъектами на фондовом рынке выступают инвесторы и эмитенты. На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг могут являться государство и юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут обращаться ценные бумаги, эмитированные нерезидентами. Инвесторы - субъекты финансового рынка, вкладывающие свои денежные средства в разнообразные виды ценных бумаг с целью получения дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков. По своему статусу они подразделяются на индивидуальных и институциональных инвесторов. По целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет акций для осуществления стратегического управления предприятием) и портфельных инвесторов (приобретающих отдельные виды ценных бумаг исключительно в целях получения дохода). По принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных и иностранных инвесторов.

В рамках инфраструктуры финансового рынка (и фондового рынка в частности) можно выделить ее основные составляющие (рисунок 2.2):

Торговая система как совокупность элементов инфраструктуры, включающая биржи и иных организаторов торговли, обеспечивающих куплю/продажу финансовых инструментов;

Расчетная система как совокупность элементов инфраструктуры, включающая банки и небанковские кредитные и клиринговые организации, обеспечивающая клиринг сделок с финансовыми инструментами, ведение денежных счетов участников торговли финансовыми инструментами и их клиентов и осуществление расчетов по ее результатам;

Учетная система как совокупность элементов инфраструктуры, включающая регистраторов и депозитариев, обеспечивающая фиксацию и учет перехода прав собственности на финансовые инструменты в результате их обращения.

Рис. 2.2 Обобщенная схема организации финансового рынка [ 15, с. 231]

Ключевое место в инфраструктуре фондового, валютного и рынка золота занимают биржи. Как изначальные регуляторы рынков, классические фондовые биржи исторически являются предшественниками органов государственного регулирования на рынках капитала. Фактически регулирование всей организованной торговли финансовыми инструментами изначально сосредоточилось в руках бирж. Впоследствии, стараясь убедить инвесторов в том, что они защищены от злоупотреблений корпораций, бумаги которых допущены к торгам, фондовые биржи внедрили для листингованных компаний стандарты корпоративного управления. Биржи установили свои собственные положения, определяющие то, как осуществляется процесс торговли финансовыми инструментами, предложив стандартизированные форматы торговых контрактов брокерам и инвесторам .

Задачи фондовой биржи:

Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

Выявление равновесной биржевой цены;

Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

Обеспечение арбитража;

Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных на бирже;

Крупнейшие фондовые биржи находятся в Нью-Йорке, Лондоне, Франкфурте, Шанхае, Сингапуре.

В России основные торги ценными бумагами происходят на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и бирже Российской Торговой Системы (РТС);

Депозитарий ценных бумаг - юридическое лицо, предоставляющее услуги основным участникам фондового рынка по хранению ценных бумаг не зависимо от формы их выпуска с соответствующим депозитным учетом перехода прав собственности на них. Взаимоотношения между депозитарием ценных бумаг и депонентом регулируются соответствующими правовыми нормами и условиями депозитарного договора. Деятельность депозитария ценных бумаг подлежит обязательному государственному лицензированию.

Регистратор ценных бумаг (или держатель их реестра). Им является юридическое лицо, осуществляющее сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента. Этот реестр представляет собой всех зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг на определенную дату.

Расчетно-клиринговые центры. Они представляют собой учреждения, обслуживающая деятельность которых заключается в сборе, сверке и корректировке информации по заключенным сделкам с ценными бумагами, а также в осуществлении зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при фондовых и товарных биржах.

Инвестиционные дилеры или андеррайтеры - специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями.

Информационно-консультационные центры - они обслуживают основных участников всех видов финансовых рынков, как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на финансовом рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказывают в основном финансовые посредники).

Финансовым активом на валютном рынке (форексе) является иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней.

Субъектами валютного рынка являются продавцы и покупатели валюты. Ими выступают государство, банки, организации и физические лица.

Основными инфраструктурными элементами валютного рынка являются банки, брокерские компании, валютные биржи. Ведущее место среди посредников валютного рынка занимают банки. Поскольку они ведут счета (национальные и инвалютные) и имеют развитые системы телекоммуникации, им очень удобно выполнять поручения клиентов по купле-продаже валюты. Банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно один с одним, так и через валютные биржи. Для этого банки должны получить лицензию от центрального банка.

Валютный рынок имеет свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки и мировой рынок. Они различаются по масштабам и характерам валютных операций, количеством валют, уровнем правового регулирования и другими.

На рынке драгоценных металлов финансовым активом выступает золото, либо другие драгоценные металлы и камни. Субъекты и инфраструктура этого рынка схожа с валютным рынком.

Объектом экономических отношений на кредитном рынке выступают кредитные ресурсы, а также финансовые документы, обращение которых предполагает условие возвратности и платности. Субъектами на данном рынке являются заемщики и кредиторы.

Кредиторы предоставляют ссуду во временное пользование за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и заемных) для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство, коммерческие банки, небанковские кредитно-финансовые учреждения.

Заемщики получают ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают государство, коммерческие банки, предприятия и население.

Кредитный рынок – это общее обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кредитными институтами (банками и другими), которые берут взаймы и сужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Следовательно, кредитный рынок предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и именно на нем происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется избыток, в те сектора, которые испытывают в них недостаток.

На кредитном рынке предприятия берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций; иногда предприятия дают деньги в займы, но, как правило, производственный сектор больше берет, чем дает. Поэтому можно сказать, что одна из основных задач кредитного рынка, направлять сбережения населения и свободные средства посредническим лицам на инвестиции. А банки являются основными инфраструктурными учреждениями и способствуют эффективному функционированию как кредитного, так и финансового рынка в целом.

Цена за предоставленный займ – это проценты по выплате за кредит. Проценты устанавливаются банками самостоятельно. Проценты по кредитам и депозитам должны быть привязаны к ставке рефинансирования, которую устанавливает Центральный Банк. Но на практике же мы видим, что банки устанавливают проценты в разы превышающие эту учетную ставку.

Страховой рынок – финансовым активом здесь выступает страховая защита в виде различных страховых продуктов. Это - весьма своеобразный объект финансовых отношений. Только ему присущи такие черты, как создание специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обозначенных событий, вероятный характер этих событий.

Мнения разных авторов расходятся по поводу этого звена. Некоторые из них рассматривают страховой рынок как инфраструктуру финансового рынка, а некоторые и вовсе не выделяют страховой рынок, как отдельный сегмент финансового рынка. Тем не менее, общепринято выделять этот рынок именно как отдельный сегмент.

На страховом рынке основными субъектами выступают страховщики и страхователи.Страховщики реализуют различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события.

Основными страховщиками являются: страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования); кэптивные страховые фирмы и компании - дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав; компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события).

Страхователи субъекты финансового рынка, покупающие страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.

Ценообразование на страховом рынке существенно отличается от других сегментов. Цены на страховые услуги устанавливаются исходя из вероятности наступления страхового случая и прочих факторов.

Из инфраструктурных субъектов можно выделить страховых брокеров (агентов). Основу доходов страховых брокеров составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных ими сделок.

Таким образом, на финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

3. Роль финансового рынка в развитии экономики современной России

Текущий глобальный финансовый кризис – самый значительный за последние 70 лет, после него рынки будут иметь принципиально иную структуру и модель роста. Можно сказать, что история финансовых рынков разделилась на две части: до кризиса и после. Вряд ли можно найти что-либо более подверженное неопределенности, чем состояние финансовых рынков. Финансовая сфера во многом зависит от степени доверия или недоверия к ней и всегда усиливает действие того фактора, который превалирует. Именно это делает финансовые рынки опасными .

Российские участники финансового рынка в первой половине 2008 г. предприняли ряд мер, направленных на снижение рисков, связанных с глобальным финансовым кризисом. Например, отдельные банки начали сокращать объем чистых внешних заимствований. Растущая стоимость заимствований на внутреннем депозитном рынке в сочетании с неясными перспективами привлечения внешних заимствований обусловила повышение ставок по банковским кредитам и доходности корпоративных облигаций. Однако изменения затронули лишь отдельные сегменты российского финансового сектора и при этом не всех его участников. На финансовом рынке вплоть до начала августа 2008 г. сохранялись основные тенденции, сложившиеся в период благоприятной конъюнктуры внешних рынков. Вместе с тем продолжали расти и риски, связанные с этими тенденциями .

Во втором полугодии 2008 г. ситуация в мировой экономике, и в особенности в финансовом секторе, резко ухудшилась. В условиях усилившегося дефицита ликвидных средств участники мирового финансового рынка сокращали свои инвестиции в экономики стран с формирующимися рынками, в частности в российскую.

Таким образом, можно сделать вывод, что дестабилизация мирового финансового рынка в 2007-2008 гг. привела к существенному ухудшению конъюнктуры российского рынка вследствие снижения и удорожания внешнего фондирования, оттока частного капитала с российского рынка и снижения взаимного доверия участников финансового рынка. В той или иной мере эти факторы затронули все сегменты российского рынка, приведя к снижению котировок ценных бумаг, росту ставок на всех сегментах рынка.

В первом полугодии 2009 года российский финансовый рынок начал постепенное восстановление, преодолевая последствия глобального финансово-экономического кризиса второй половины 2008 года.

Совокупный объем основных сегментов российского финансового рынка, резко сократившийся во время кризиса, стал увеличиваться. В результате на конец июня 2009 года он превысил ВВП страны (рис. 3). Основной вклад в динамику совокупного объема рыночных ресурсов в рассматриваемый период внес, как и прежде, рынок акций. Капитализация рынка акций на конец первого полугодия 2009 года, по оценке, достигла 42% ВВП, задолженность нефинансового сектора по банковским кредитам составила 41% ВВП, а объем находящихся в обращении долговых ценных бумаг - 20% ВВП. .

Рис. 3. Динамика объемных показателей российского финансового рынка.

Восстановление началось после того, как в конце января - середине февраля 2009 года валютный, денежный и фондовый рынки достигли своего максимального падения. Были зафиксированы минимальные значения курса рубля к бивалютной корзине, доллару и евро, максимальные за последние годы ставки денежного рынка, минимальные котировки корпоративных ценных бумаг и объемы операций на первичном и вторичном сегментах фондового рынка. В то же время сохранялся высокий уровень кредитных и депозитных ставок банков по основным операциям с нефинансовыми организациями и населением на фоне невысокой активности в сегменте кредитования нефинансовых заемщиков (рис. 4) .

Рис. 4. Динамика отдельных ценовых индикаторов российского финансового рынка

Стабилизирующее воздействие на российский финансовый рынок оказали предпринятые в конце 2008 года - начале 2009 года Правительством РФ и Банком России оперативные и масштабные антикризисные меры, которые позволили смягчить наиболее острую фазу кризиса. В то же время стал проявляться эффект от мероприятий, осуществленных центральными банками ведущих зарубежных стран. Со второй половины февраля 2009 года мировые финансовые рынки начали постепенно стабилизироваться, наметились признаки восстановления цен на мировом рынке энергоносителей.

В последующие месяцы улучшение конъюнктуры мировых сырьевых рынков, рост основных зарубежных фондовых индексов, стабилизация ситуации на внутреннем валютном и денежном рынках, начавшийся в апреле-мае нетто-приток частного капитала в Россию ослабляли влияние негативных факторов, способствуя улучшению конъюнктуры российского финансового рынка.

В частности, сравнительно высокий уровень процентных ставок в российской экономике на фоне номинального укрепления рубля к бивалютной корзине способствовал возобновлению притока спекулятивного капитала на российский фондовый рынок.

Ослабление девальвационных ожиданий в отношении рубля, замедление инфляции, прекращение оттока частного капитала позволило Банку России в апреле перейти к понижению ставок по своим операциям с целью содействия снижению ставок в экономике, повышению кредитной активности банков и преодолению спада производства. К концу первого полугодия наметились первые позитивные симптомы на кредитно-депозитном рынке.

Восстановление внутреннего финансового рынка сопровождалось изменением значимости отдельных видов рисков на различных его сегментах. На денежном рынке был в основном преодолен кризис ликвидности, о чем свидетельствуют снижение процентных ставок по рублевым межбанковским кредитам и операциям РЕПО, а также сокращение спроса банков на инструменты рефинансирования Банка России. Однако на долговом рынке повысились кредитные риски, что проявилось в неуклонном росте просроченной задолженности по банковским кредитам нефинансовому сектору и быстром увеличении количества дефолтов по корпоративным облигациям. При этом увеличилась дифференциация заемщиков (банков и нефинансовых организаций) по их кредитному качеству.

Российский финансовый рынок продолжает выполнять присущие ему функции. Взаимосвязь финансового сектора с реальным сектором российской экономики сохранилась, хотя и несколько ослабла.

Финансовый рынок по-прежнему позволяет реализовывать функцию трансформации сбережений в инвестиции, но в ограниченных масштабах по сравнению с докризисным периодом. Ослабление связи финансового и реального секторов проявлялось, прежде всего, в затрудненности доступа на кредитный и фондовый рынки корпоративных заемщиков, не относящихся к категории первоклассных. В этих условиях все большее значение приобретали меры по государственной поддержке системообразующих предприятий различных отраслей экономики.

В первом полугодии 2009 года между сегментами российского финансового рынка сохранялись тесные связи. Несмотря на очень высокую изменчивость ценовых и объемных индикаторов на всех сегментах рынка, динамика этих показателей имела достаточно согласованный характер в течение всего рассматриваемого периода.

Таким образом, в первом полугодии 2009 года российский финансовый рынок в целом выдержал экономические трудности финансового кризиса и начал восстанавливаться. Основные участники финансового рынка продолжали осуществлять свои операции, рыночная инфраструктура функционировала бесперебойно. Дальнейшее развитие российского финансового рынка зависит от взаимодействия многих внешних и внутренних факторов.

Заключение

Финансовый рынок – совокупность экономических отношений по мобилизации, распределению, купле-продаже и эффективному использованию временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, а также по трансформации этих средств в капитал предприятий и организаций.

Финансовый рынок призван выполнять следующие функции:

Трансформация сбережений в инвестиции;

Оценка рыночной стоимости финансовых активов;

Обеспечение ликвидности финансовых активов;

Создание инфраструктуры для обмена финансовыми активами;

Страхование рисков.

Основная функция финансового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства.

Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового рынка невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления финансового рынка (и рынка ценных бумаг в частности) функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

Национальный финансовый рынок складывается из пяти основополагающих сегментов: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, страховой рынок, рынок драгоценных металлов. В целом финансовый рынок имеет сложную структуру.

Основными субъектами на финансовом рынке являются продавцы и покупатели финансовых активов. Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке представлены многочисленными субъектами его инфраструктуры. Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций.

Товаром на финансовом рынке является финансовый актив. Эти объекты не однородны и специфичны для каждого из сегментов.

Инфраструктурная система и основные институты финансового рынка действуют в тесном взаимодействии. Ключевое место в торговой системе и вообще в инфраструктуре финансового рынка занимают биржи.

Основными признаками развитого финансового рынка являются: стабильность нормативно-правовой базы; информационная прозрачность операций и участников рынка; достаточно большой круг участников и высокотехничная инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает коммерческим организациям быстрое и эффективное привлечение денежных средств.

В настоящее время российский финансовый рынок не соответствует определению эффективного финансового рынка, то есть среди его свойств отсутствуют полноценное выполнение макроэкономических функций, достаточная емкость, свобода и справедливость. Как следствие, отечественный финансовый рынок неспособен надлежащим образом выполнять функции по трансформации сбережений в инвестиции, образованию и распределению фондов инвестиций, перераспределению рисков и их страхованию, перераспределению собственности и капитала, определению цен финансовых активов, обеспечению механизма совершения сделок с финансовыми активами, уменьшению транзакционных издержек участников рынка, содействию финансовой стабильности.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации по состоянию на 10 сентября 2008 г.-М.: Проспект, 2008.

2. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996г., N 39-ФЗ. (изм.от 19.07.2009 г № 205-ФЗ) // Информ.- правов. система «Эксперт-Гарант».-Версия от 20.08.09.

3. Об организации страхового дела в Российской Федерации: Федеральный Закон от 27 ноября 1992 № 4015-I (с изм.от 21.06.2004 N 57-ФЗ). // Справочно-правовая система КонсультантПлюс - Последнее обновление 20.11.2009.

4. О валютном регулировании и валютном контроле: Федеральный Закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ (с изм.от 22.07.2008 г.). // Справочно-правовая система КонсультантПлюс -Последнее обновление 20.11.2009.

5. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 19.06.2001г., №82-ФЗ // Информ.- правов. система «Эксперт-Гарант». - Версия от 20.08.09 г.

6. Адамбекова А.А. Мировой опыт взаимодействия сегмента финансового рынка// Финансовый бизнес.- 2008.- № 2.- С. 33-41.

7. Амвросов В.А. Финансовый рынок и эндогенный экономический рост// Финансовый бизнес.- 2007.- № 5.- С. 30-35.

8. Арзамасцева К. Развитие новых инструментов российского финансового рынка// Рынок ценных бумаг.- 2007.- № 21.- С. 60-64.

9. Ахметов Р.Р. Вопросы стабильности финансовых рынков и развитие экономической системы// Финансы.- 2008.- № 1.- С.78-80.

10. Боровкова В.А. Основы теории финансов и кредита.- СПб. : Питер, 2004.- 176 с.

11. Бородач Ю.В. Применение опционных контрактов на российском финансовом рынке: Автореф. Дис…канд. Эконэ наук: 08.00.10.- СПб, 2003.- 18 с.

12. Джумов А.М. Финансовые рынки в условиях глобализации// Страховое дело.- 2007.- № 9.- С. 35-38.

13. Жук Е. Зарубежная практика регулирования финансовых рынков// Рынок ценных бумаг.- 2008.- № 11.- С. 16-18.

14. Захаров А.В. Нестабильность мировых финансовых рынков: уроки и последствия для России// Деньги и кредит.- 2008.- № 6.- С. 16-19.

15. Колб Р. Финансовые институты и рынки: Учеб.; Пер.с англ.- М. : Дело и Сервис, 2003.- 688 с.

16. Красавина Л.Н. Международные влютно-кредитные и финансовые отношения: Учеб..- М. : Финансы и статистика, 2003.- 606 с.

17. Красавина Л.Н. Российский финансовый рынок: проблемы повышения конкурентоспособности и роли в инновационном развитии экономики// Деньги и кредит.- 2008.- № 3.- С. 62-75.

18. Лансков П.М. Механизм регулирования финансового рынка и его инфраструктуры.- М. : Альпина Бизнес Букс, 2005.- 288 с.

19. Логинов П. Финансово-правовое регулирование кредитных производных финансовых инструментов// Право и экономика.- 2008.- № 3.- С. 48-54.

20. Обзор конъюнктуры мировых финансовых рынков// Деньги и кредит.- 2008.- № 3.- С. 3-10.

21. Руденко В.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Пособие для подготовки к экзаменам.- М. : Дашков и К, 2006.- 160 с.

22. Садков В.Г. Конкуренция на финансовых рынках: состояние, проблемы, методы регулирования// Финансы и кредит.- 2008.- № 6.- С. 2-11.

23. Саркисянц А. Финансовые рынки: некоторые тенденции последних лет// Бухгалтерия и банки.- 2008.- № 4.- С. 54-64.

24. Суэтин А.А. Наука о финансовых рынках: теория и практика// Финансы и кредит.- 2008.- № 25.- С. 6-15.

25. Суэтин А.А. Финансовые рынки в условиях кризиса: альфа и бета в управлении активами// Финансы и кредит.- 2008.- № 22.- С. 57-63.

26. www.fcsm.ru – офиц. Сайт ФСФР

27. www.gks.ru – офиц. Сайт Росстата